S-RADARBYRN 10-Q 결재 · 리서치팀+콘텐츠팀
📅 회계연도 종료: 11월 30일
결론부터 말씀드리면, Byrna Technologies(BYRN)의 이번 분기는 매출이 1년 전보다 42% 줄고 적자로 돌아선 분기입니다.
다만 적자의 상당 부분은 재고·설비 상각 같은 일회성·비현금 비용이고, 현금과 자본은 넉넉합니다. 그래서 유동성 위기형 적자와는 성격이 다릅니다. 진짜 관전 포인트는 매출 급감과 마진 붕괴가 왜 생겼고 언제 회복되느냐입니다.
먼저, 금액을 원화로 감 잡기
💵 주요 금액 한눈에 (≈1,500원 환산)
💱 원화 환산 기준: 1달러 = 1,500원 (예시 환율)
미국 종목이라 금액이 달러로 나옵니다. 초보 투자자가 감을 잡도록 원화(₩) 환산액을 함께 표기했습니다.
※ 원화 환산은 독자 이해를 돕기 위한 단순 예시입니다. 실제 환산액은 조회일 환율에 따라 달라질 수 있습니다.
| 항목 | 달러 | 원화(≈) |
|---|---|---|
| 이번 분기 매출(3개월) | 약 $16.4M | 약 246억원 |
| 이번 분기 순손실 | 약 $10.1M | 약 151억원 |
| 이번 분기 매출총이익 | 약 $1.8M | 약 26.7억원 |
| 영업활동 현금흐름(누적 6개월) | 약 -$3.0M | 약 -45.5억원 |
| 보유 현금 | 약 $9.4M | 약 142억원 |
| 자본총계 | 약 $57.0M | 약 855억원 |
한 줄 요약: 매출이 급감하고 마진이 무너져 적자지만, 곳간(현금·자본)은 아직 넉넉합니다.
이 회사는 어떤 곳인가요
• 사업: 비살상(less-lethal) 자기방어 기기(CO2 추진 발사체) 제조·판매
• 생산: 미국 인디애나 Fort Wayne(남아공 생산은 FY2025 중단, 2025-03 캐나다 자회사 설립)
• 상장: 나스닥 BYRN, 미감사
• 발행주식: 22,693,356주(2026-07-09 기준)
이번 분기 숫자 (전년 동기 비교)
매출이 줄고, 원가가 오르면서 마진이 무너졌습니다.
| 항목 | 2026 2분기 | 2025 2분기 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 순매출 | $16,387천 | $28,505천 | -42.5% |
| 매출원가 | $14,604천 | $10,941천 | 증가 |
| 매출총이익 | $1,783천 | $17,564천 | 급감(마진 61.6%→10.9%) |
| 영업손익 | $(12,846)천 | $3,326천 | 흑자→적자 |
| 순손익 | $(10,088)천 | $2,427천 | 흑자→적자 |
| EPS(기본) | $(0.44) | $0.11 | 적자 전환 |
핵심은 마진 붕괴입니다. 매출은 42% 줄었는데 매출원가는 오히려 늘어, 매출총이익이 $17.6M에서 $1.8M로 급감했습니다.
적자의 원인 — 상당분이 상각 비용
현금흐름표를 보면 이번 반기 이익을 눌렀던 비현금 항목이 보입니다.
• 탄약 재고 상각: $3.6M(약 54억원)
• 재고 충당: $2.2M(약 34억원)
• 유형자산 손상: $4.5M(약 68억원)
이런 항목은 현금이 실제로 나가는 건 아니지만 이익을 크게 깎습니다. 반복될지 여부는 추가로 확인해야 합니다.
그런데 왜 재무는 튼튼할까
• 누적 6개월 영업활동 현금흐름은 $(3.0M)로 마이너스지만, 전년($-9.2M)보다 유출 폭이 줄었습니다.
• 보유 현금 $9.4M에 유가증권 $1.0M을 더해 곳간이 있습니다.
• 유동자산 $49.3M이 유동부채 $10.1M의 약 4.9배라, 단기 지급능력은 안정적입니다. 계속기업 의문은 없습니다.
다만 영업현금이 마이너스라 매출 회복이 없으면 현금은 서서히 줄어듭니다.
재무상태표 (2026-05-31)
| 항목 | 금액 | 원화(≈1,500원) | 의미 |
|---|---|---|---|
| 현금성자산 | $9,436천 | 약 142억원 | 유가증권 $1,002천 별도 |
| 총유동자산 | $49,329천 | 약 740억원 | 재고 $30,445천 |
| 총유동부채 | $10,144천 | 약 152억원 | 유동자산의 약 1/5 |
| 총자산 | $68,417천 | 약 1,026억원 | |
| 자본총계 | $56,983천 | 약 855억원 | 차입 부담 낮음 |
재고가 $30.4M로 유동자산의 큰 비중입니다. 재고 소진과 판매 회복이 관건입니다.
호재·악재·중립 판단 (등급별)
| 등급 | 판단 (근거와 함께) |
|---|---|
| 확정 호재 (공시로 확인) | 건전 재무(자본 $57.0M·유동비율 4.9배·차입 적음), 영업현금 유출 폭 축소, 법인세 환입. |
| 조건부 호재 (지속성 확인 필요) | 매출 급감이 일시적 조정인지 수요 둔화인지(다음 분기 매출 회복 여부). |
| 중립 | 적자의 상당분이 재고·설비 상각(일회성·비현금) — 반복 여부는 추가 확인. |
| 주의 (리스크지만 즉각 악재는 아님) | 재고 부담, 설비 손상·재고 상각. |
| 명확한 악재 (공시로 확인) | 매출 -42.5% 급감, 매출총이익률 61.6%→10.9% 붕괴. |
| 최종 판단 | 재무는 튼튼하나(저차입·유동비율 4.9배) 이번 분기 핵심은 매출 −42.5%·총이익률 붕괴라는 명확한 악재. 적자엔 일회성 상각이 커, 구조적 부진인지 일시 조정인지 다음 분기 매출로 확인해야 한다. |
초보자 용어 풀이
• 매출총이익률(gross margin): (매출-매출원가) ÷ 매출. 이번 분기 61.6%→10.9%로 급락했습니다.
• 재고 상각/충당: 팔기 어렵거나 가치가 떨어진 재고를 비용으로 반영. 현금이 나가는 건 아니지만 이익을 깎습니다.
• 유형자산 손상: 공장·설비의 가치가 낮아졌다고 보고 장부가치를 깎는 비현금 비용입니다.
• 유동비율: 유동자산 ÷ 유동부채. 높을수록 단기 지급능력이 안정적입니다.
• 비살상(less-lethal): 치명상을 주지 않는 자기방어용 제품입니다.
출처
• SEC Form 10-Q, Byrna Technologies Inc. (2026-05-31 기준)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1354866/000143774926023100/byrn20260531_10q.htm
• Investor.gov — Form 10-Q
https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/form-10-q
※ 이 글은 정보 정리용이며 투자 권유가 아닙니다. 미감사 분기보고서라 수치가 조정될 수 있으니 주석(Notes)·MD&A·Part II·첨부(Exhibit)를 원문에서 확인하시기 바랍니다.
오픈 베타 · 지금은 무료
공시를 읽지 말고, 중요한 변화만 확인하세요
미국 SEC·한국 DART 공시를 AI가 쉽게 풀어드립니다. 관심 종목을 등록해 두면 한곳에서 모아 볼 수 있어요.
S-Radar 무료로 시작하기