SK아이이테크놀로지 SK이노베이션에 흡수합병, 1주는 0.1174주가 된다

361610금융감독원 전자공시(DART) 기준 · 2026-08-26

결론 먼저

• 무슨 일이 — SK이노베이션이 8월 25일 SK아이이테크놀로지를 흡수합병하기로 했어요. SK아이이테크놀로지는 없어지고 상장폐지돼요. 이미 SK이노베이션이 지분 53.35%를 갖고 있던 자회사예요.

• 내 주식은 — SK아이이테크놀로지 1주가 SK이노베이션 0.1174540주로 바뀌어요. 합병가액은 SK이노베이션 125,862원, SK아이이테크놀로지 14,783원으로 계산됐어요.

• 반대하면 — 14,620원에 회사가 사 줘요(매수청구). 다만 이 값은 합병가액(14,783원)보다도, 계산 기준일 종가(15,310원)보다도 낮아요. 청구 기간은 11월 24일부터 12월 14일까지예요.

• 왜 합치나 — 상반기 순손실이 1조 4,095억원이에요. 주당 손실 17,234원으로, 주가보다 큰 손실이 반년에 났어요.

• 이어서 본문에서 확인하세요 — 그 손실이 실제로 나간 돈인지 장부에서 지운 것인지, 회사가 공시에 적은 "SK온 배터리 생산 차질" 문장, 매수청구를 하려면 지켜야 하는 까다로운 요건, 그리고 11월 24일 주주총회까지 아래에서 하나씩 짚어요.

합병비율 0.1174540 1주 → SK이노베이션 0.1174주	매수청구가 14,620원 기준일 종가 15,310원보다 낮음
상반기 순손실 1조 4,095억 주당 손실 17,234원	자본총계 1조 2,879억 반년 만에 절반으로

📈 주가 위치	2026-08-25 종가 기준
현재가	15,360원
52주 최저 ~ 최고	12,540원 ~ 34,300원
저점 대비	+22%
고점 대비	-55%
52주 범위 내 위치	하단 13%

무슨 일이 일어나나요?

항목	내용
방법	SK이노베이션이 흡수합병
남는 회사	SK이노베이션
사라지는 회사	SK아이이테크놀로지(상장폐지)
합병계약일	2026년 8월 26일
합병기일	2027년 1월 1일

SK아이이테크놀로지는 배터리에 들어가는 분리막을 만드는 회사예요. 배터리 안에서 양극과 음극이 직접 닿지 않게 막아 주는 얇은 막이죠. 2021년 5월에 상장했고, 충북 증평·중국 창저우·폴란드 실롱스크에 공장이 있어요.

원래부터 SK이노베이션이 지분 53.35% 를 가진 자회사였어요. 그러니까 남남이 합치는 게 아니라, 모회사가 자회사를 통째로 흡수하는 구조예요.

내 주식은 어떻게 되나요?

가장 궁금한 부분부터요. SK아이이테크놀로지 1주 → SK이노베이션 0.1174540주로 바뀝니다.

이 비율이 어떻게 나왔는지는 공시에 그대로 적혀 있어요. 두 회사의 8월 24일 기준 주가를 세 가지 방식으로 계산해 평균 낸 값이에요.

계산 기준	SK이노베이션	SK아이이테크놀로지
1개월 가중평균종가	118,611원	14,364원
1주일 가중평균종가	128,874원	14,676원
8월 24일 종가	130,100원	15,310원
합병가액(세 값의 평균)	125,862원	14,783원

여기에 할인도 할증도 붙이지 않았다고 회사는 밝혔어요. 상장회사끼리의 합병이라 외부 평가기관의 별도 평가도 법으로 요구되지 않아요.

이 합병으로 SK이노베이션이 새로 찍는 주식은 4,481,300주, 기존 발행주식의 약 2.6% 예요. SK이노베이션 주주 입장에서는 그만큼 지분이 옅어져요.

반대하면 얼마에 팔 수 있나요?

항목	내용
매수예정가격	14,620원
주주 확정 기준일	2026년 9월 9일
반대의사 통지	11월 9일 ~ 11월 23일
주주총회	11월 24일
매수청구 기간	11월 24일 ~ 12월 14일
대금 지급 예정일	12월 31일

여기서 짚어야 할 게 있어요. 매수청구가 14,620원은 합병가액 14,783원보다 낮고, 계산 기준일 종가 15,310원보다도 낮아요. 보통 매수청구권은 "합병이 싫으면 제값에 팔고 나가라"는 장치인데, 이번에는 그 값이 시장에서 거래되던 가격보다 낮게 정해졌어요.

요건도 까다로워요.

• 이사회 결의가 공시된 8월 25일까지 주식을 갖고 있었음을 증명하거나, 다음 영업일인 8월 26일까지 매매계약을 맺었음을 증명할 수 있어야 해요.

• 그 주식을 청구하는 날까지 계속 갖고 있어야 해요. 중간에 팔았다가 다시 사면 권리가 사라져요.

• 반대 의사는 주총 3영업일 전인 11월 19일까지, 매수청구는 기간 종료 2영업일 전인 12월 10일까지 증권사에 신청해야 해요.

• 한 번 청구하면 취소할 수 없어요.

왜 합치는 걸까요?

상반기 실적을 보면 이유가 보여요.

연결 기준	2026년 상반기	2025년 연간
매출	754억원	2,619억원
영업손익	-1,367억원	-2,464억원
순손익	-1조 4,095억원	-2,114억원
주당손익	-17,234원	-2,800원

반년 만에 1조 4,095억원을 잃었어요. 2025년 한 해 손실(2,114억원)의 6.7배예요.

숫자 하나만 더 보면 규모가 실감돼요. 주당 손실이 17,234원인데, 합병가액을 계산한 날의 주가는 15,310원이었어요. 반년 손실이 주가보다 컸다는 뜻이에요.

그 손실은 어디서 났나요?

실제로 돈이 그만큼 빠져나간 건 아니에요. 손실의 대부분은 장부에서 자산 가치를 지운 것이에요.

항목	금액	무엇인가
유형자산 손상차손	8,550억원	공장·설비가 앞으로 벌어들일 돈이 장부가치에 못 미쳐 깎은 금액
매각예정자산 평가손실	5,801억원	팔기로 한 중국 자회사의 값이 장부가에 못 미쳐 깎은 금액
합계	1조 4,351억원	세전손실 1조 6,360억원의 88%

배경은 올해 5월 27일 이사회예요. 그날 회사는 중국 자회사 지분 전량 매각과 증평공장 상업가동 중단을 추진하기로 정했어요. 앞으로는 폴란드 중심으로 생산을 재편하겠다는 계획이고요.

공장을 세우기로 하고 자회사를 팔기로 하면, 그 자산들의 장부가치를 지금 시점의 값어치로 다시 매겨야 해요. 그때 생긴 차액이 위의 두 손실이에요. 현금이 나간 게 아니라 이미 써 놓은 돈이 회수되지 않는다고 인정한 것이죠.

매각은 아직 끝나지 않았어요. 회사는 2026년 중 완료 예정이라고 밝혔어요.

회사 몸집은 얼마나 줄었나요?

연결 기준	2026년 6월 말	2025년 말
유형자산	2조 2,247억원	3조 5,336억원
자산총계	3조 2,434억원	4조 3,919억원
유동부채	1조 3,506억원	6,574억원
부채총계	1조 9,555억원	1조 7,904억원
자본총계	1조 2,879억원	2조 6,014억원

자본이 반년 만에 절반이 됐어요. 손실이 그대로 자본을 깎았기 때문이에요. 쌓아 둔 이익을 뜻하는 연결이익잉여금은 -1조 5,700억원이에요.

한 가지 더 눈여겨볼 게 있어요. 유동부채가 6,574억원에서 1조 3,506억원으로 두 배 넘게 늘었어요. 장기로 빌렸던 돈의 만기가 1년 안으로 들어왔기 때문인데, 같은 시점 유동자산은 5,986억원이에요. 1년 안에 갚을 돈이 1년 안에 쓸 수 있는 자산보다 훨씬 많다는 뜻이에요.

빌린 돈을 항목별로 보면 이래요.

차입 항목	2026년 6월 말
단기차입금	4,174억원
유동성장기차입금	7,299억원
유동성사채	1,049억원
장기차입금	2,977억원
사채	2,843억원
합계	1조 8,341억원

매출은 어떤가요?

연결 매출	금액
2024년	2,179억원
2025년	2,619억원
2026년 상반기	754억원

상반기 754억원은 2025년 연간의 3분의 1도 안 되는 수준이에요. 단순히 두 배로 늘려 잡아도 1,508억원이라 작년보다 적어요.

회사는 이유를 이렇게 설명했어요 — 글로벌 전기차 시장 성장세 둔화, 완성차 업체들의 전동화 전략 재편, 북미 등 주요 시장의 수요 회복 지연이에요. 다만 에너지 저장(ESS)과 중장기적으로 로봇·휴머노이드 시장에서 분리막 수요가 늘 것으로 본다고 덧붙였고요.

공시에 적힌 한 문장

이번 합병의 성격을 가장 잘 보여 주는 건 회사가 직접 쓴 문장이에요.

📄 주요사항보고서(회사합병 결정) 원문 · 2026-08-25
"합병 이전에는 합병소멸회사의 재무 불안정성이 지속될 경우 분리막 공급 차질이 발생하여 SK온(주)의 배터리 생산 차질 등이 발생할 리스크가 존재하였습니다."
원문에서 직접 확인

분리막은 배터리에 반드시 들어가는 부품이에요. 그 부품을 만드는 자회사가 흔들리면 배터리를 만드는 SK온까지 멈출 수 있다는 뜻이죠. 그래서 모회사가 흡수해 재무를 안정시키겠다는 게 회사의 설명이에요.

다만 합병이 SK이노베이션에 부담이 되는 부분도 공시에 함께 적혀 있어요. 소멸회사의 순손실 영향이 단기적으로 확대되고, 매수청구가 많으면 실제 현금이 나간다는 내용이에요. 참고로 SK이노베이션도 최근 사업연도에 순손실 5조 4,364억원을 냈어요.

앞으로 일정은요?

날짜	무슨 일이
2026년 9월 9일	주주 확정 기준일
11월 9일 ~ 11월 23일	합병 반대의사 통지 접수
11월 24일	주주총회(합병 승인 여부 결정)
11월 24일 ~ 12월 14일	주식매수청구권 행사
12월 29일 ~ 2027년 1월 17일	매매거래 정지
2027년 1월 1일	합병기일
2027년 1월 18일	SK이노베이션 합병신주 상장

호재·중립·악재로 나눠 보면

▲ 호재

• 재무가 튼튼한 모회사로 편입돼 자금 부담이 줄어요
• 회사는 중복 비용과 이자비용이 줄어들 것으로 봐요
• 분리막 공급이 끊길 위험이 낮아져요
• 합병가액에 할인이 적용되지 않았어요

■ 중립

• 최대주주는 SK㈜ 그대로예요(지분율만 52.09% → 50.74%)
• 상장회사 간 합병이라 외부 평가는 법상 요구되지 않아요
• 중국 자회사 매각은 2026년 중 완료 예정이에요

▼ 악재

• 매수청구가 14,620원이 기준일 종가(15,310원)보다 낮아요
• 상반기 순손실이 1조 4,095억원이에요
• 자본총계가 반년 만에 절반이 됐어요
• 유동부채(1조 3,506억원)가 유동자산(5,986억원)의 두 배가 넘어요
• 상반기 매출이 연간 환산해도 작년에 못 미쳐요
• 증평공장 가동을 멈추고 폴란드 중심으로 재편해요

같은 사실이 회사와 투자자에게 다르게 옵니다

회사 입장에서는 미룰 수 없는 결정이에요. 자회사 자본이 반년 만에 절반이 됐고 1년 안에 갚을 빚이 쓸 수 있는 자산의 두 배가 넘어요. 그대로 두면 분리막 공급이 흔들리고 그 여파가 SK온까지 갑니다. 모회사가 흡수해 신용도를 기반으로 이자 부담을 낮추는 게 가장 빠른 해법이죠.

투자자 입장에서는 선택지가 둘뿐이에요. 합병에 응해 SK이노베이션 주식 0.1174주를 받거나, 반대해서 14,620원에 파는 것이죠. 그런데 그 값이 시장가보다 낮으니 그냥 시장에서 파는 편이 나을 수도 있어요. 어느 쪽이든 판단하려면 SK이노베이션이라는 회사를 새로 들여다봐야 해요. 그 회사도 최근 사업연도에 5조원대 순손실을 냈으니까요.

그래서 무엇을 지켜봐야 할까요?

이 종목의 핵심 질문은 "받게 될 SK이노베이션 주식이 지금 내 주식보다 나은가"예요.

확인할 것	시점	왜 중요한가
주주총회 합병 승인	2026-11-24	부결되면 합병 자체가 없던 일이 돼요
매수청구 규모	12월 14일 마감 후	많으면 SK이노베이션에서 현금이 나가요
SK이노베이션 주가	매일	받을 주식이 0.1174주라 그 회사 주가가 곧 내 몫이에요
중국 자회사 매각 완료	2026년 중	실제 매각가가 장부가와 다르면 손익이 또 움직여요
증평공장 가동 중단 진행	수시	추가 손상차손이 나올 수 있어요
폴란드 재편 후 분기 매출	매 분기	생산거점을 줄이고도 매출이 유지되는지가 관건이에요

🔰 용어 풀이

분리막(LiBS)	배터리 안에서 양극과 음극이 직접 닿지 않게 막아 주는 얇은 막입니다.
흡수합병	한 회사가 다른 회사를 통째로 받아들이고, 받아들여진 회사는 없어지는 방식입니다.
존속회사·소멸회사	합병 뒤 남는 회사와 사라지는 회사입니다.
합병비율	사라지는 회사 주식 1주를 남는 회사 주식 몇 주로 바꿔 줄지 정한 비율입니다.
합병가액	두 회사 주식을 맞바꿀 때 쓰려고 계산한 회사별 주당 가치입니다.
가중평균종가	거래량이 많은 날의 종가에 더 큰 비중을 둬 평균 낸 값입니다.
주식매수청구권	합병에 반대하는 주주가 회사에 자기 주식을 사 달라고 요구할 수 있는 권리입니다.
손상차손	자산이 앞으로 벌어들일 돈이 장부가치에 못 미칠 때 그 차이를 손실로 반영하는 것입니다.
매각예정자산	팔기로 정하고 절차를 밟고 있는 자산을 따로 떼어 표시한 항목입니다.
유동부채·유동자산	1년 안에 갚아야 하는 빚과, 1년 안에 현금으로 바꿀 수 있는 자산입니다.
이익잉여금	회사가 벌어서 쌓아 둔 돈입니다. 손실이 쌓이면 마이너스가 됩니다.
합병기일	두 회사가 법적으로 하나가 되는 날입니다.
외부평가	교환 조건이 적정한지 바깥 기관이 따로 따져 보는 절차입니다.
ESS	전기를 저장해 뒀다가 필요할 때 쓰는 장치입니다.

출처 · 투자 유의

분석 기준일	2026-08-26
기준 자료	주요사항보고서(회사합병 결정, 2026-08-25)(미감사), 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14)(검토)
공시 확인 실적	2026년 반기(검토) · 미발표 주주총회 미개최(2026-11-24 예정) · 매수청구 규모 미확정 · 중국 자회사 매각 미완결 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음)
다음 확인 변수	주주총회 합병 승인 · 매수청구 규모 · SK이노베이션 주가 · 중국 자회사 매각 완료 · 증평공장 가동 중단 · 폴란드 재편 후 분기 매출
출처	금융감독원 전자공시(DART) SK아이이테크놀로지 — 주요사항보고서(회사합병 결정, 2026-08-25) · 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-08-26. DART 합병 결정 · DART 반기보고서 · 회사 홈페이지
정보	회계연도는 12월 말에 끝나요.
투자 유의	이 글은 공시 원문을 기준으로 작성했어요. 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해예요. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있어요.

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