티스캔 세포치료제 3상을 돈이 없어 멈췄는데, 남은 회사는 무엇을 할까

• 3상 약을 돈이 없어 멈췄어요 — 9월 2일 티스캔이 백혈병 세포치료제 TSC-101 의 3상 등록을 멈췄어요. 이유는 원문 그대로 "자본 부족" 이에요. 데이터가 나빠서가 아니에요.

• 회사의 4분의 3이 떠나요 — 인력 약 75% 감원, CFO·CMO 해임. 남기는 건 아직 동물실험 단계인 고형암 프로그램 2개예요.

• 현금은 1억 20만 달러, 누적 결손은 5억 6,390만 달러 — 회사 스스로 계속기업 의문을 적었어요. 감원으로 버티는 기간을 2027년 4분기까지 늘렸대요.

• 암젠은 손을 뗐고 나스닥은 1달러 통지를 보냈어요 — 주가는 3년 고점의 7%예요.

• 왜 잘 나온 데이터를 두고 멈췄는지, 남은 회사가 뭘 하는지는 아래 본문에서 확인하세요.

암을 알아보는 T세포를 만드는 회사예요.

T세포에 암을 찾는 수용체(TCR)를 넣어 환자에게 다시 넣는 방식(TCR-T)이에요.

회계연도는 12월 말에 끝나요.

주력 약 TSC-101 은 백혈병 환자가 조혈모세포 이식을 받은 뒤 남은 병을 잡아 재발을 막는 약이에요.

10-Q 가 이렇게 소개해요.

📄 10-Q 2026년 2분기 원문 · 2026-08-12
원문: "Our lead product candidate, TSC-101, is in development for the treatment of patients with acute myeloid leukemia (AML) and myelodysplastic syndromes (MDS) who are undergoing allogeneic hematopoietic cell transplantation (HCT). The product is designed to treat residual disease post-HCT and thereby prevent relapse."
번역: "주력 후보 TSC-101 은 동종 조혈모세포 이식을 받는 급성골수성백혈병·골수이형성증후군 환자를 위한 약으로, 이식 뒤 남은 병을 치료해 재발을 막도록 설계됐습니다."
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8월 7일 기준 직원은 138명, 의결권 주식은 63,502,667주예요.

2024년 봄 고점 뒤로 2년 넘게 내렸어요.

8월 27일 나스닥이 "30거래일 연속 1달러 미만" 통지를 보냈고,

9월 1일엔 3년 최저를 찍었어요.

📄 8-K 구조조정 원문 · 2026-09-02
원문: "Pauses further enrollment in Phase 3 ALLOHA-2 study of TSC-101 due to insufficient capital; allowing data to mature and actively seeking collaboration partners · Workforce reduction of approximately 75% and strategic reorganization focuses resources on solid tumors and extends runway into Q4 2027"
번역: "자본 부족으로 TSC-101 의 3상 ALLOHA-2 추가 등록을 중단합니다. 데이터가 성숙하도록 두고 협업 파트너를 적극적으로 찾습니다. 인력 약 75% 감축과 구조조정으로 자원을 고형암에 집중하고 현금 운영 기간을 2027년 4분기까지 늘립니다."
원문에서 직접 확인

이상한 순서예요.

같은 날 발표한 코호트 C 데이터는 추적 중인 환자 13명 전원이 완전 공여자 키메리즘(재발 위험이 낮다는 신호)을 보였어요.

약이 못 해서가 아니라 3상을 끝까지 끌고 갈 돈이 없어서 멈춘 거예요.

그래서 남긴 프로그램은 환자별 제조가 필요 없어 돈이 덜 드는 in vivo 방식이에요.

작년 11월엔 반대였어요.

1차 감원(30%, 66명) 때는 혈액암을 우선하고 고형암을 멈췄어요.

10개월 만에 뒤집혔어요.

매출이라곤 암젠 협업(2023년, 선급금 3,000만 달러)에서 나오던 게 전부였는데,

그 암젠이 8월 12일 계약을 통째로 해지했어요.

위약금은 없고 11월 10일에 끝나요.

2025년 연간 순손실은 1억 2,980만 달러였어요.

📄 10-Q 2026년 2분기 원문 · 2026-08-12
원문: "substantial doubt about the Company's ability to continue as a going concern exists … existing cash and cash equivalents are expected to fund operations into the second quarter of 2027, but are not expected to be sufficient to fund our obligations for at least twelve months"
번역: "계속기업으로 존속할 능력에 중대한 의문이 있습니다. … 기존 현금으로 2027년 2분기까지 운영할 수 있지만, 향후 12개월 의무를 감당하기엔 부족할 것으로 예상합니다."
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빚은 실리콘밸리은행 텀론이에요.

한도 5,250만 달러 중 3,250만 달러를 2024년 12월에 받았고,

상환이 시작돼 장기 차입금은 3,270만 달러에서 2,110만 달러로 줄었어요(나머지는 1년 안에 갚을 몫). 부채비율은 낮지만 문제는 소진율이에요.

반기에 5,180만 달러가 나가는데 현금은 1억 20만 달러예요.

감원 없이는 1년이 안 됐어요.

이 회사에서 앞으로 볼 것은 ALLOHA-2 파트너 계약과 2027년 1분기 전임상 데이터 두 가지예요.

회사 입장에서는 살아남기 위한 선택이에요. 3상은 돈이 가장 많이 드는 단계고, 현금은 1년치가 안 됐어요. 데이터가 좋으니 파트너가 3상을 이어받게 하고, 회사는 돈이 덜 드는 in vivo 로 다음 판을 준비한다는 계산이에요.

투자자 입장에서는 회사가 바뀐 거예요. 3상 약을 가진 회사에서 동물실험 후보 2개를 가진 회사가 됐어요. 파트너가 나타나면 3상 가치가 살아나지만, 안 나타나면 좋은 데이터는 그냥 서류로 남아요. 나스닥 기한 2027년 2월 23일 전에 주식병합이 나올 가능성도 봐야 해요.

• 9월 2일 3상 ALLOHA-2 등록을 자본 부족으로 중단, 인력 약 75% 감원, CFO·CMO 해임. 남긴 건 고형암 in vivo 전임상 2개예요.

• 현금 1억 20만 달러, 상반기 순손실 5,900만 달러, 누적 결손 5억 6,390만 달러, 계속기업 의문. 런웨이는 2027년 4분기까지래요.

• 암젠 협업 해지(11월 10일), 나스닥 1달러 통지(2027년 2월 23일 기한).

• 코호트 C 13/13 — 약의 데이터는 좋았어요. 돈이 없어서 멈춘 거예요.

• 주가는 3년 고점의 7%예요.