S-RADAR클로봇(466100) 종합분석: 로봇 SW 성장주 — 3분기 누적 영업 흑자로 흑자 근접, 상장 현금·무차입으로 버틴다
1. 회사 — 로봇의 '두뇌'를 만드는 회사
클로봇은 실내 자율주행 로봇 소프트웨어를 만드는 회사입니다. 로봇 몸체가 아니라, 로봇이 스스로 길을 찾고 임무를 하게 하는 두뇌(SW)를 공급합니다. 2024년 상장했습니다. (구체적인 숫자는 다음 장에서 봅니다.)
2. 무엇으로 버나 — 로봇 두뇌 SW + 관제 + 구축
세 가지를 합니다. ①로봇이 스스로 길을 찾게 하는 자율주행 소프트웨어, ②여러 로봇을 한곳에서 감시·제어하는 관제 플랫폼, ③현장에 맞게 로봇 시스템을 까는 솔루션 구축(SI)입니다. 물류·안내·방역·순찰 등 다양한 로봇에 SW를 얹으며, 로봇 도입이 늘수록 수요가 커집니다.
3. 실적 — 매출이 3년째 늘었습니다
아래 그래프처럼 매출이 3년 연속 성장했습니다.
• 매출은 242억 → 334억 → 414억(+23.9%). 매출총이익도 35억→59억→104억으로 크게 늘었습니다(SW 비중 확대로 마진 개선, 총이익률 25.1%).
4. 이익 — 아직 적자지만 손실이 줄고 있습니다
아래 그래프처럼 영업손실이 좁혀졌습니다.
• 영업손익은 -58억 → -75억 → -32억으로, 적자 폭이 절반 이하로 줄었습니다. 매출총이익이 판관비(135억)를 거의 따라잡았습니다.
5. ★ 왜 적자인지 vs 흑자 근접 — 분기를 보세요
아래 도넛은 매출 100원의 원가와 총이익입니다.
• 매출 100원에서 원가 75원을 쓰고 총이익 25원이 남습니다. 그 25원으로 판관비를 대는데, 아직 다 못 감당해 소폭 적자입니다.
• 그런데 분기로 보면 이미 흑자에 다가섰습니다. 2025년 분기 누적 영업손익이 -34억(1Q) → -19억(반기) → +8억(3Q)으로, 2·3분기엔 흑자가 났습니다. 4분기 비용으로 연간은 -32억 적자가 됐지만, 흐름은 흑자 전환 쪽입니다. 소프트웨어라 매출이 임계점을 넘으면 이익이 빠르게 붙습니다.
6. 현금은 아직 마이너스, 그러나 곳간은 두둑합니다
• 아직 적자기업이라 영업활동 현금흐름은 -29억(적자폭 축소)입니다. 다만 설비투자(CAPEX)가 3억으로 매우 가볍습니다.
• 2024년 상장으로 자본이 261억→600억으로 늘었고, 빚이 없어(무차입, 부채비율 21%) 현금 132억으로 재무는 튼튼합니다. 2026년 유상증자로 실탄을 더 확보 중입니다(대신 주식 수 증가=희석).
7. ★ 최신 분기(2026년 1분기) — 적자 폭이 줄고 있습니다
사업보고서(작년치)만 보면 놓치는 최신 흐름입니다.
• 2026년 1분기 영업이익은 -25억으로 전년 동기(-34억)보다 적자 폭이 줄었고, 분기 순이익도 -22억(전년 -30억)으로 개선됐습니다.
• FY2025에 본 '분기 누적 영업손익 +8억'의 흐름과 달리 1분기는 다시 적자지만, 전년보다는 손실이 작아지는 방향입니다. 2026년 유상증자로 확보한 자금의 소진 속도와 함께 봐야 합니다.
같은 사실, 다른 입장
같은 숫자도 회사가 보는 쪽과 주주가 보는 쪽이 다릅니다. 어느 쪽이 옳은지 다투기보다, 축을 나눠 두면 판단이 쉬워집니다.
| 관점 | 어떻게 보나 |
|---|---|
| 기업 입장 | 매출 +24%에 적자를 줄였고 2·3분기엔 분기 영업흑자를 냈습니다. 빚이 없고 현금 132억을 갖고 있습니다. |
| 투자자 입장 | 회계상 분기 흑자와 달리 현금은 아직 나가고 있습니다(영업현금 -29억). 연간 흑자가 확정되기 전에는 추가 증자에 따른 희석 가능성을 함께 봐야 합니다. |
8. 호재·중립·악재 판단
원문 사실에 근거한 작성자의 정리입니다(투자 권유가 아닙니다).
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 호재 | 매출 +24%·매출총이익 급증·적자 축소, 분기 영업 흑자(2·3Q), 무차입·현금 132억 |
| 중립 | 아직 연간 적자, 작은 매출 규모(414억) |
| 악재 | 영업현금 -29억·연간 흑자전환 미확정, 유상증자 반복 시 희석, 소송 |
9. 앞으로 확인할 것 (날짜 기준)
• 분기마다: 영업이익 흑자 전환·영업현금 플러스 전환
• 수시: 단일판매·공급계약(수주)·유상증자(조달·희석)
• 수시: 소송·타법인 취득 결과
10. 정리 — 흑자에 다가선 성장주, 재무는 튼튼
FY2025 클로봇은 한 문장으로 요약됩니다: 매출이 크며 영업적자를 좁혀 분기로는 흑자에 다가섰고, 상장 현금·무차입으로 버티며 증자로 실탄을 더 확보하는 해.
관전 포인트는 ①연간 흑자 전환 ②영업현금 플러스 전환 ③로봇 시장 확대와 증자 희석입니다. 재무는 튼튼하니(현금 132억·무차입), 관건은 매출이 임계점을 넘어 연간 흑자로 가느냐입니다. (원문 숫자에 근거한 견해이며 매매 권유가 아닙니다.)
🔰 용어 풀이
• 자율주행 로봇 SW: 로봇이 스스로 길을 찾고 임무를 하게 하는 소프트웨어입니다. 클로봇의 주력입니다.
• 매출총이익률: 매출에서 원가를 뺀 비율입니다. SW 비중이 커지며 25%로 개선됐습니다.
• 영업활동 현금흐름: 본업으로 실제 들어온 현금입니다. 적자기업은 아직 마이너스일 수 있습니다.
• 유상증자: 새 주식을 발행해 자금을 조달합니다. 실탄은 늘지만 주식 수가 늘어 희석됩니다.
출처 · 투자 유의
• 출처: 금융감독원 전자공시(DART) 클로봇 — FY2025 사업보고서 · 2026년 1분기 보고서. 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-07-23.
• 정보: 회계연도는 12월 말(FY2025는 2025-12-31 종료)에 끝납니다.
• 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해입니다. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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