올릭스 릴리에 이어 로레알까지, 유상증자로 1,108억을 받았는데

226950금융감독원 전자공시(DART) 기준 · 2026-09-01

1,108억을 받은 뒤 달라진 것, 한 장에

①→④는 릴리 계약에서 현금 17배까지의 순서,

⑤⑥은 적자의 실제 상태와 남은 물음이에요.

그 순서로 읽으면 돼요.

아래 회색 띠는 날짜순이에요.

결론 먼저

• 글로벌 파트너가 둘이 됐어요 — 2025년 2월 릴리(OLX702A, 최대 9,117억원 라이선스)에 이어, 2026년 8월 21일 중국 한소제약과 염기서열(유전정보를 이루는 문자들의 순서) 이전 계약(금액 비공개)을 맺었어요.

• 현금이 63.6억원에서 1,114.8억원이 됐어요 — 로레알 투자부문(BOLD)과 Brookdale 펀드를 대상으로 한 약 1,108억원 제3자배정 유상증자(회사가 지정한 특정 상대에게만 새 주식을 주고 자금을 받는 방식) 덕이에요.

• 다만 적자는 커졌어요 — 상반기 영업손실 -247.8억원(전년 -132.0억원). 연구개발을 늘린 결과예요.

• 주가는 3년에 5.3배지만 고점의 절반이에요 — 19,560원 → 최고 207,000원(3/6) → 103,400원(-50.0%)이에요.

• 릴리·한소 계약이 실제로 돈이 되는 시점과 조건(3·4번), 그래서 1,108억을 받고 무엇이 달라졌는지(10번), 그럼 회사가 할 수 있는 일은 뭔지(맨 끝 11번)는 아래 본문에서 확인하세요.

📈 주가 위치	2026-09-04 종가 기준
현재가	95,900원
52주 최저 ~ 최고	81,700원 ~ 207,000원
저점 대비	+17%
고점 대비	-54%
52주 범위 내 위치	하단 11%

1. 올릭스가 어떤 회사인가

반기보고서의 소개가 정확해요.

📄 반기보고서 원문 · 2026-08-14
원문: "당사는 RNA간섭(RNA interference; RNAi) 플랫폼 기술을 기반으로 기존 치료제가 접근하기 어려운 질환에 대한 치료제를 개발하는 신약개발 기업입니다. … 당사는 RNA간섭기술 중 siRNA에 대한 원천기술인 OASIS 플랫폼 기술을 확보하여 … RNA간섭기술 플랫폼 및 신약 후보물질 관련 기술을 국내외 제약사에 이전하여 수익화하는 사업을 영위하고 있습니다."
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인

RNA간섭은 질병을 일으키는 유전자의 작동을 RNA 조각으로 끄는 기술이에요. 이 회사는 약을 직접 팔지 않아요. 기술을 큰 제약사에 넘기고(기술이전), 계약금(계약과 동시에 받는 돈)·마일스톤(임상·허가 같은 단계를 통과할 때마다 받는 돈)·로열티(제품이 팔리면 매출의 일정 비율로 받는 돈)를 받는 회사예요.

파이프라인에는 MASH(술과 무관하게 간에 지방이 쌓여 염증이 생기는 병)·비만 치료제 OLX702A,

안드로겐성 탈모 치료제 OLX104C(호주 임상 1상 승인) 등이 있어요.

2. 주가는 3년에 5배, 다만 고점의 절반이에요

시점	종가	비고
2023-08-31	19,560원
2024-08-30	15,790원	1년째 하락
2025-08-29	61,800원	릴리 계약 이후
2026-03-06	207,000원(최고)
2026-08-31	103,400원	고점 대비 -50.0%

3년 상승률 +428.6%(5.3배) 예요.

흐름이 중요한데 — 2024년까지는 오히려 내렸고,

2025년 2월 릴리 계약이 방향을 바꿨어요. 올해 3월 207,000원까지 갔다가 지금은 절반이에요.

이 회사의 주가는 계약과 임상 뉴스에 움직여요.

그래서 계약을 뜯어 봐야 해요.

3. 출발점 — 릴리와의 최대 9,117억원 계약

📄 반기보고서 원문 · 2026-08-14
원문: "2025년 02월 글로벌 빅파마, Eli lilly and Company(이하 "Lilly")와 OLX75016(OLX702A)의 독점적 권리에 대해 최대 9,117억 규모 글로벌 라이선스 계약을 체결하였습니다. … 타깃 유전자인 'MARC1'과 하나 이상의 다른 타깃 유전자를 동시에 표적하는 치료제를 개발할 경우 Lilly는 동 치료제에 대한 우선적인 권리를 가지며, 이로 인해 상기 총 계약 금액이 추가되거나 독점적 협상이 진행될 수 있습니다."
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인

대상은 MASH(대사이상지방간염)·비만 치료제 OLX702A, 지역은 전 세계예요.

숫자를 읽을 때 주의할 게 있어요.

'최대 9,117억'은 임상과 허가, 상업화 단계를 전부 통과했을 때의 합계예요.

마일스톤(단계 통과 때마다 받는 돈) 구조라, 지금 확정된 수입이 아니에요.

4. 8월 21일, 두 번째 큰 이름 — 한소제약

항목	내용
계약상대방	한소(Hansoh) — 미국 Hansoh Bio·중국 Hansoh Healthtech·Jiangsu Hansoh Pharmaceutical
내용	두 개의 타겟에 대한 염기서열(Base sequence) 사용 — 개발·제조·상업화
계약금액	공시유보(계약 내용 일부를 공개하지 않도록 허용받는 것) — 단, 2025년 연결 매출(약 147억원)의 10% 이상
구조	계약금(Upfront) + 개발·상업화 마일스톤 + 서브라이선스 수입 + 로열티
지역	전 세계

염기서열은 어떤 유전자를 겨냥할지 정하는 설계도예요. 올릭스가 찾아낸 두 개 타겟의 설계도를 한소가 쓰는 계약이에요.

회사가 직접 붙인 투자유의도 그대로 읽는 게 좋아요.

📄 투자판단 관련 주요경영사항 원문 · 2026-08-21
원문: "동 계약은 의약품규제기관의 허가가 완료되어야 이행되는 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 수익 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. … 계약상대방의 종료의사에 따라 본 계약은 종료될 수 있으며, 계약 종료에 따른 당사의 위약금 지급 의무는 없음"
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인

이 밖에 스웨덴 K2B와 맺은 중추신경계(CNS) 전달체 기술도입 옵션도 있어요.

8월 4일 정정으로 옵션 만기가 2027년 12월 31일로 늘었어요 — 아직 행사 전이에요.

5. 로레알 투자부문이 주주로 들어왔어요

항목	내용
방식	제3자배정 유상증자
신주	740,367주 · 1주당 149,599원
조달액	약 1,107.6억원(전액 운영자금)
배정	BOLD(로레알 투자부문) 70,367주 · Brookdale 두 펀드 670,000주
의무보유(받은 주식을 일정 기간 팔지 못하게 묶어 두는 것)	1년

배정 대상 중 BOLD는 이름 그대로 'Business Opportunities for L'Oreal Development' — 로레알의 투자부문이에요.

탈모 치료제(OLX104C)를 가진 회사에 화장품 거인이 들어왔다는 점이 눈길을 끌어요.

다만 숫자는 정확히 봐야 해요.

로레알 몫은 70,367주(약 105억원) 이고, 1,002억원어치는 Brookdale 두 헤지펀드가 받았어요.

선정경위는 공시 문구로 "회사의 중장기적 성장 전략에 부합하는 투자자로서 장기적 협력 및 정보 교류를 전제"예요.

세 곳 모두 1년간 팔 수 없어요(의무보유).

그리고 8월 31일과 9월 1일, 이보다 1년 먼저(2025년 8월) 발행됐던 전환우선주(정해진 조건에 보통주로 바꿀 수 있는 우선주) 1,657,522주가 보통주 1,662,789주로 바뀌었어요(우선주 1주당 보통주 1.0031942814주). 전환가액은 57,916원이고,

새 보통주는 9월 15일 상장돼요.

그 결과 보통주는 21,087,750주에서 22,750,539주로 늘었고,

남은 전환우선주는 321,825주예요.

증자 신주 740,367주와 합치면 올해 늘어난 보통주가 240만 주 넘어요.

6. 그 결과 — 현금이 17배가 됐어요

항목(연결)	2026년 6월 말	2025년 말
현금및현금성자산	1,114.8억원	63.6억원
자산총계	2,740.7억원	1,953.7억원
자본총계	2,374.2억원	1,500.8억원

작년 말 이 회사의 현금은 63.6억원이었어요.

반기 손실이 200억원대인 회사에 63억원 — 남은 자금이 바닥이었다는 뜻이에요.

증자 약 1,108억원이 들어오면서 현금이 1,114.8억원이 됐어요.

다만 이 돈은 벌어서 모은 게 아니라 주식을 새로 찍어 받은 돈이에요.

신주 740,367주만큼 기존 주주의 지분은 얇아졌어요(희석).

7. 적자는 오히려 커졌어요

항목(연결)	2026년 상반기	2025년 상반기
영업수익	62.0억원	72.3억원
판매비와관리비	309.8억원	204.3억원
영업손실	-247.8억원	-132.0억원
당기순손실	-207.6억원	-224.7억원

영업수익 62억원 — 기술이전(개발 중인 기술·물질의 권리를 다른 회사에 넘기고 대가를 받는 계약) 회사라 수익은 계약 진행에 따라 들쭉날쭉해요.

눈에 띄는 건 비용이에요.

판매비와관리비(연구개발비 포함)가 204.3억원 → 309.8억원으로 늘면서 영업손실이 -132.0억원에서 -247.8억원으로 커졌어요. 신약사의 적자 확대는 연구 확대의 다른 얼굴이지만,

현금이 그만큼 빠르게 소진된다는 뜻이기도 해요.

8. 남은 돈으로 얼마나 버틸까요

항목	값
현금	1,114.8억원(자산의 40.7%)
결손금(회사가 그동안 쌓아 온 손실의 총액)	-2,123.8억원
부채총계	366.4억원

자산의 4할이 현금이고 부채는 366억원으로 가벼워요.

반대편에는 결손금 2,123.8억원 — 창사 이래 쌓인 적자가 있어요.

반기 손실(-207.6억원) 속도로 단순 계산하면,

이번 현금은 약 2~3년의 연구개발 시간을 사 준 셈이에요.

그 사이에 릴리 마일스톤·한소 계약금 같은 계약 수입이 들어오는지가 관건이에요.

9. 호재·중립·악재로 나눠 보면

▲ 호재

• 릴리(최대 9,117억원)에 이어 한소와도 계약했어요 — 글로벌 파트너 2곳
• 로레알 투자부문 포함 1,108억원 증자가 납입됐어요(1년 의무보유)
• 현금이 63.6억원에서 1,114.8억원이 됐어요
• 릴리 계약엔 금액이 더 커질 수 있는 확장 조항이 있어요
• 한소 계약 종료 시 위약금 의무가 없어요

■ 중립

• 한소 계약 금액은 비공개예요(매출의 10% 이상이라는 하한만 공시)
• K2B 옵션은 아직 행사 전이에요(만기 2027-12-31)
• 신주 740,367주만큼 지분이 희석됐어요

▼ 악재

• 영업손실이 -132.0억원에서 -247.8억원으로 커졌어요
• 영업수익은 62.0억원으로 작아요
• 결손금이 2,123.8억원이에요
• 주가가 고점 대비 -50.0%예요
• 계약 수입은 임상·허가 성공에 달린 조건부예요(회사 스스로 명시)

10. 그래서 1,108억을 받았는데, 무엇이 달라졌을까

답은 세 겹이에요.

1. 달라진 건 '시간'이에요. 현금이 63.6억원에서 1,114.8억원이 됐어요. 반기 손실 속도로 단순 계산하면 약 2~3년의 연구개발 시간을 산 셈이에요[추정]. 부채는 366.4억원으로 가벼워서, 당장 돈이 마르는 회사는 아니에요.

2. 달라지지 않은 건 '수입'이에요. 상반기 영업손실은 -247.8억원으로 1년 전보다 커졌어요. 릴리 계약의 최대 9,117억원은 임상 단계를 통과할 때마다 나눠 들어오는 돈이고, 한소제약 계약은 금액이 아직 비공개예요. 지금 손익계산서에 잡히는 건 연구비지, 계약 수입이 아니에요.

3. 주가는 계약보다 숫자를 기다리고 있어요. 3월 고점 뒤 반토막이 났고, 증자 결정 다음 날 9.7% 내렸어요. 한소 계약이 나온 8월 21일에도 오르지 않았어요(아래 표). 시장은 '누구와 계약했나'보다 '얼마가 언제 들어오나'를 보고 있는 것으로 읽혀요[추정].

시점	종가(원)	그때 있었던 일
2026-03-06	207,000	1년 고점
2026-06-01	172,800	1,108억 제3자배정 증자 결정
2026-06-02	156,000	다음 날 -9.7%
2026-08-04	119,800	CNS 전달체 옵션 계약(정정)
2026-08-14	112,000	반기보고서, 영업손실 -247.8억
2026-08-21	98,100	한소제약 계약
2026-09-04	95,900	지금

확인할 것	왜
한소 계약의 후속 공시	금액이 유보돼 있어요(매출 10% 이상이라는 하한만 공개)
OLX702A 임상 진행	릴리 마일스톤 수령의 조건이에요
K2B 옵션 행사 여부	만기가 2027-12-31로 연장됐어요
분기별 판관비	반기 -247.8억원 속도면 현금 소진이 빨라져요
추가 자금조달 여부	계약 수입이 늦어지면 희석이 반복될 수 있어요

11. 그럼 회사가 할 수 있는 일은 뭘까요?

주가는 회사가 올리는 게 아니라 시장이 정해요.

회사가 손댈 수 있는 방법은 네 가지뿐이에요.

영업이익, 주식 수, 주주환원(배당), 그리고 정보(전망)예요.

올릭스는 아직 파는 약이 없는 회사라, 넷 중 '정보'가 거의 전부예요.

방법	지금 상태	공시에 적힌 것
영업이익	막힘(적자)	상반기 영업손실 -247.8억원(전년 -132.0억원), 영업수익은 62.0억원이에요
주식 수(자사주 매입 = 회사가 자기 주식을 사들여 주식 수를 줄이는 것)	반대 방향	제3자배정으로 신주 740,367주가 생겼고, 8월 31일·9월 1일 전환우선주 전환으로 보통주가 1,662,789주 더 늘었어요(21,087,750주 → 22,750,539주). 계약 수입이 늦어지면 다음 증자가 또 올 수 있어요
주주환원(배당)	막힘	결손금이 2,123.8억원이라 배당 재원이 없어요
정보(전망)	열림	한소 계약 금액(지금은 유보), OLX702A 임상 단계별 릴리 마일스톤, K2B 옵션 행사(만기 2027-12-31)가 회사가 낼 수 있는 소식이에요
시간	확보	현금 1,114.8억원은 반기 손실 속도로 약 2~3년의 연구 시간이에요[추정]

지금 쓸 수 있는 방법은 계약을 숫자로 바꾸는 것이에요. 파트너 이름은 둘이 됐지만 손익계산서에 들어온 돈은 아직 작아요. 한소 계약 금액이 공시되거나 릴리 마일스톤이 들어오는 순간이 회사가 보여 줄 수 있는 첫 숫자예요.

회사가 못 하는 것도 있어요. 임상 결과와 파트너의 다음 단계 결정은 회사 밖의 일이에요. 그리고 이 표는 "이걸 하면 주가가 오른다"는 뜻이 아니에요. 열려 있는 방법을 회사가 실제로 썼는지 다음 공시에서 확인하는 용도예요.

출처 · 투자 유의

분석 기준일	2026-09-04
기준 자료	주요사항보고서(유상증자결정)(2026-06-01)(미감사), [기재정정]투자판단관련주요경영사항(2026-08-04)(미감사), 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14)(검토), 투자판단관련주요경영사항(2026-08-21)(미감사), 전환주식의전환청구권행사(전환우선주, 2026-08-31·2026-09-01)(미감사)
공시 확인 실적	2026년 반기(검토) · 2026년 8월 계약 공시 · 미발표 한소 계약 금액 공시유보 · OLX702A 마일스톤 수령 미발생 · K2B 옵션 미행사(만기 2027-12-31) · 하반기 실적 미발표 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음)
다음 확인 변수	한소 후속 공시 · OLX702A 임상 · K2B 옵션 · 분기 판관비 · 추가 자금조달
출처	금융감독원 전자공시(DART) 올릭스 — 주요사항보고서(유상증자결정)(2026-06-01) · [기재정정]투자판단관련주요경영사항(2026-08-04) · 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14) · 투자판단관련주요경영사항(2026-08-21) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-09-04. DART 반기보고서 · DART Hansoh 계약 · DART 유상증자 · 회사 홈페이지
정보	회계연도는 12월 말에 끝나요. 반기 재무제표는 검토를 받은 것으로 감사받은 확정치가 아니에요. 주가는 야후 파이낸스 일별 종가 기준이에요. 용어는 처음 나오는 자리에서 풀었어요.
투자 유의	이 글은 공시 원문을 기준으로 작성했어요. 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해예요. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있어요.

오픈 베타 · 지금은 무료

공시를 읽지 말고, 중요한 변화만 확인하세요

미국 SEC·한국 DART 공시를 AI가 쉽게 풀어드립니다. 관심 종목을 등록해 두면 한곳에서 모아 볼 수 있어요.

S-Radar 무료로 시작하기

← 다른 종목분석 리포트 보기