S-RADAR올릭스 릴리에 이어 로레알까지, 유상증자로 1,108억을 받았는데
결론 먼저
• 글로벌 파트너가 둘이 됐어요 — 2025년 2월 릴리(OLX702A, 최대 9,117억원 라이선스)에 이어, 2026년 8월 21일 중국 한소제약과 염기서열 이전 계약(금액 비공개)을 맺었어요.
• 현금이 63.6억원에서 1,114.8억원이 됐어요 — 로레알 투자부문(BOLD)과 Brookdale 펀드를 대상으로 한 약 1,108억원 제3자배정 유상증자 덕이에요.
• 다만 적자는 커졌어요 — 상반기 영업손실 -247.8억원(전년 -132.0억원). 연구개발을 늘린 결과예요.
• 주가는 3년에 5.3배지만 고점의 절반이에요 — 19,560원 → 최고 207,000원(3/6) → 103,400원(-50.0%)이에요.
• 릴리·한소 계약이 실제로 돈이 되는 시점과 조건은 아래 본문에서 확인하세요.
| 📈 주가 위치 | 2026-08-31 종가 기준 |
|---|---|
| 현재가 | 103,400원 |
| 52주 최저 ~ 최고 | 58,800원 ~ 207,000원 |
| 저점 대비 | +76% |
| 고점 대비 | -50% |
| 52주 범위 내 위치 | 하단 30% |
1. 올릭스가 어떤 회사인가
반기보고서의 소개가 정확해요.
📄 반기보고서 원문 · 2026-08-14
원문: "당사는 RNA간섭(RNA interference; RNAi) 플랫폼 기술을 기반으로 기존 치료제가 접근하기 어려운 질환에 대한 치료제를 개발하는 신약개발 기업입니다. … 당사는 RNA간섭기술 중 siRNA에 대한 원천기술인 OASIS 플랫폼 기술을 확보하여 … RNA간섭기술 플랫폼 및 신약 후보물질 관련 기술을 국내외 제약사에 이전하여 수익화하는 사업을 영위하고 있습니다."
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인
원문: "당사는 RNA간섭(RNA interference; RNAi) 플랫폼 기술을 기반으로 기존 치료제가 접근하기 어려운 질환에 대한 치료제를 개발하는 신약개발 기업입니다. … 당사는 RNA간섭기술 중 siRNA에 대한 원천기술인 OASIS 플랫폼 기술을 확보하여 … RNA간섭기술 플랫폼 및 신약 후보물질 관련 기술을 국내외 제약사에 이전하여 수익화하는 사업을 영위하고 있습니다."
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
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RNA간섭은 질병을 일으키는 유전자의 작동을 RNA 조각으로 끄는 기술이에요. 이 회사는 약을 직접 팔지 않아요. 기술을 큰 제약사에 넘기고(기술이전), 계약금·마일스톤·로열티를 받는 회사예요.
파이프라인에는 MASH·비만 치료제 OLX702A, 안드로겐성 탈모 치료제 OLX104C(호주 임상 1상 승인) 등이 있어요.
2. 주가는 3년에 5배, 다만 고점의 절반이에요
| 시점 | 종가 | 비고 |
|---|---|---|
| 2023-08-31 | 19,560원 | |
| 2024-08-30 | 15,790원 | 1년째 하락 |
| 2025-08-29 | 61,800원 | 릴리 계약 이후 |
| 2026-03-06 | 207,000원(최고) | |
| 2026-08-31 | 103,400원 | 고점 대비 -50.0% |
3년 상승률 +428.6%(5.3배) 예요. 흐름이 중요한데 — 2024년까지는 오히려 내렸고, 2025년 2월 릴리 계약이 방향을 바꿨어요. 올해 3월 207,000원까지 갔다가 지금은 절반이에요.
이 회사의 주가는 계약과 임상 뉴스에 움직여요. 그래서 계약을 뜯어 봐야 해요.
3. 출발점 — 릴리와의 최대 9,117억원 계약
📄 반기보고서 원문 · 2026-08-14
원문: "2025년 02월 글로벌 빅파마, Eli lilly and Company(이하 "Lilly")와 OLX75016(OLX702A)의 독점적 권리에 대해 최대 9,117억 규모 글로벌 라이선스 계약을 체결하였습니다. … 타깃 유전자인 'MARC1'과 하나 이상의 다른 타깃 유전자를 동시에 표적하는 치료제를 개발할 경우 Lilly는 동 치료제에 대한 우선적인 권리를 가지며, 이로 인해 상기 총 계약 금액이 추가되거나 독점적 협상이 진행될 수 있습니다."
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인
원문: "2025년 02월 글로벌 빅파마, Eli lilly and Company(이하 "Lilly")와 OLX75016(OLX702A)의 독점적 권리에 대해 최대 9,117억 규모 글로벌 라이선스 계약을 체결하였습니다. … 타깃 유전자인 'MARC1'과 하나 이상의 다른 타깃 유전자를 동시에 표적하는 치료제를 개발할 경우 Lilly는 동 치료제에 대한 우선적인 권리를 가지며, 이로 인해 상기 총 계약 금액이 추가되거나 독점적 협상이 진행될 수 있습니다."
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
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대상은 MASH(대사이상지방간염)·비만 치료제 OLX702A, 지역은 전 세계예요.
숫자를 읽을 때 주의할 게 있어요. '최대 9,117억'은 임상과 허가, 상업화 단계를 전부 통과했을 때의 합계예요. 마일스톤(단계 통과 때마다 받는 돈) 구조라, 지금 확정된 수입이 아니에요.
4. 8월 21일, 두 번째 큰 이름 — 한소제약
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 계약상대방 | 한소(Hansoh) — 미국 Hansoh Bio·중국 Hansoh Healthtech·Jiangsu Hansoh Pharmaceutical |
| 내용 | 두 개의 타겟에 대한 염기서열(Base sequence) 사용 — 개발·제조·상업화 |
| 계약금액 | 공시유보 — 단, 2025년 연결 매출(약 147억원)의 10% 이상 |
| 구조 | 계약금(Upfront) + 개발·상업화 마일스톤 + 서브라이선스 수입 + 로열티 |
| 지역 | 전 세계 |
염기서열은 어떤 유전자를 겨냥할지 정하는 설계도예요. 올릭스가 찾아낸 두 개 타겟의 설계도를 한소가 쓰는 계약이에요.
회사가 직접 붙인 투자유의도 그대로 읽는 게 좋아요.
📄 투자판단 관련 주요경영사항 원문 · 2026-08-21
원문: "동 계약은 의약품규제기관의 허가가 완료되어야 이행되는 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 수익 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. … 계약상대방의 종료의사에 따라 본 계약은 종료될 수 있으며, 계약 종료에 따른 당사의 위약금 지급 의무는 없음"
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
원문에서 직접 확인
원문: "동 계약은 의약품규제기관의 허가가 완료되어야 이행되는 조건부 계약으로서, 본 계약을 통한 수익 인식은 임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있습니다. … 계약상대방의 종료의사에 따라 본 계약은 종료될 수 있으며, 계약 종료에 따른 당사의 위약금 지급 의무는 없음"
번역: 원문이 한국어이므로 번역을 생략합니다.
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이 밖에 스웨덴 K2B와 맺은 중추신경계(CNS) 전달체 기술도입 옵션도 있어요. 8월 4일 정정으로 옵션 만기가 2027년 12월 31일로 늘었어요 — 아직 행사 전이에요.
5. 로레알 투자부문이 주주로 들어왔어요
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 방식 | 제3자배정 유상증자 |
| 신주 | 740,367주 · 1주당 149,599원 |
| 조달액 | 약 1,107.6억원(전액 운영자금) |
| 배정 | BOLD(로레알 투자부문) 70,367주 · Brookdale 두 펀드 670,000주 |
| 의무보유 | 1년 |
배정 대상 중 BOLD는 이름 그대로 'Business Opportunities for L'Oreal Development' — 로레알의 투자부문이에요. 탈모 치료제(OLX104C)를 가진 회사에 화장품 거인이 들어왔다는 점이 눈길을 끌어요.
다만 숫자는 정확히 봐야 해요. 로레알 몫은 70,367주(약 105억원) 이고, 1,002억원어치는 Brookdale 두 헤지펀드가 받았어요. 선정경위는 공시 문구로 "회사의 중장기적 성장 전략에 부합하는 투자자로서 장기적 협력 및 정보 교류를 전제"예요. 세 곳 모두 1년간 팔 수 없어요(의무보유).
6. 그 결과 — 현금이 17배가 됐어요
| 항목(연결) | 2026년 6월 말 | 2025년 말 |
|---|---|---|
| 현금및현금성자산 | 1,114.8억원 | 63.6억원 |
| 자산총계 | 2,740.7억원 | 1,953.7억원 |
| 자본총계 | 2,374.2억원 | 1,500.8억원 |
작년 말 이 회사의 현금은 63.6억원이었어요. 반기 손실이 200억원대인 회사에 63억원 — 남은 자금이 바닥이었다는 뜻이에요.
증자 약 1,108억원이 들어오면서 현금이 1,114.8억원이 됐어요. 다만 이 돈은 벌어서 모은 게 아니라 주식을 새로 찍어 받은 돈이에요. 신주 740,367주만큼 기존 주주의 지분은 얇아졌어요(희석).
7. 적자는 오히려 커졌어요
| 항목(연결) | 2026년 상반기 | 2025년 상반기 |
|---|---|---|
| 영업수익 | 62.0억원 | 72.3억원 |
| 판매비와관리비 | 309.8억원 | 204.3억원 |
| 영업손실 | -247.8억원 | -132.0억원 |
| 당기순손실 | -207.6억원 | -224.7억원 |
영업수익 62억원 — 기술이전 회사라 수익은 계약 진행에 따라 들쭉날쭉해요.
눈에 띄는 건 비용이에요. 판매비와관리비(연구개발비 포함)가 204.3억원 → 309.8억원으로 늘면서 영업손실이 -132.0억원에서 -247.8억원으로 커졌어요. 신약사의 적자 확대는 연구 확대의 다른 얼굴이지만, 현금이 그만큼 빠르게 소진된다는 뜻이기도 해요.
8. 남은 돈으로 얼마나 버틸까요
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 현금 | 1,114.8억원(자산의 40.7%) |
| 결손금 | -2,123.8억원 |
| 부채총계 | 366.4억원 |
자산의 4할이 현금이고 부채는 366억원으로 가벼워요.
반대편에는 결손금 2,123.8억원 — 창사 이래 쌓인 적자가 있어요. 반기 손실(-207.6억원) 속도로 단순 계산하면, 이번 현금은 약 2~3년의 연구개발 시간을 사 준 셈이에요. 그 사이에 릴리 마일스톤·한소 계약금 같은 계약 수입이 들어오는지가 관건이에요.
9. 호재·중립·악재로 나눠 보면
▲ 호재 • 릴리(최대 9,117억원)에 이어 한소와도 계약했어요 — 글로벌 파트너 2곳• 로레알 투자부문 포함 1,108억원 증자가 납입됐어요(1년 의무보유) • 현금이 63.6억원에서 1,114.8억원이 됐어요 • 릴리 계약엔 금액이 더 커질 수 있는 확장 조항이 있어요 • 한소 계약 종료 시 위약금 의무가 없어요 |
■ 중립 • 한소 계약 금액은 비공개예요(매출의 10% 이상이라는 하한만 공시)• K2B 옵션은 아직 행사 전이에요(만기 2027-12-31) • 신주 740,367주만큼 지분이 희석됐어요 |
▼ 악재 • 영업손실이 -132.0억원에서 -247.8억원으로 커졌어요• 영업수익은 62.0억원으로 작아요 • 결손금이 2,123.8억원이에요 • 주가가 고점 대비 -50.0%예요 • 계약 수입은 임상·허가 성공에 달린 조건부예요(회사 스스로 명시) |
10. 같은 사실이 회사와 투자자에게 다르게 옵니다
회사 입장에서는 판이 완성된 해예요. 릴리라는 검증에 한소가 더해졌고, 로레알 투자부문까지 주주로 들어왔어요. 현금 1,115억원으로 2~3년의 연구 시간을 확보했으니, 그 시간에 임상을 진행해 마일스톤을 하나씩 받아 오면 돼요.
투자자 입장에서는 시간과 조건을 봐야 해요. 첫째, 9,117억이든 한소 계약이든 지금 확정된 돈이 아니라 단계를 통과해야 받는 돈이에요 — 회사도 "임상시험과 품목허가 등의 성공 여부에 따라 달라질 수 있다"고 명시했어요. 둘째, 적자가 커지고 있어서 계약 수입이 늦어지면 다시 자금조달(추가 희석)이 필요해질 수 있어요. 셋째, 주가는 이미 계약 기대를 크게 반영했다가 절반으로 내려온 상태예요 — 다음 임상·마일스톤 뉴스가 방향을 정해요.
이 종목의 계약·임상 공시는 S-RADAR에서 한곳에서 확인할 수 있어요.
11. 정리
| 확인할 것 | 왜 |
|---|---|
| 한소 계약의 후속 공시 | 금액이 유보돼 있어요(매출 10% 이상이라는 하한만 공개) |
| OLX702A 임상 진행 | 릴리 마일스톤 수령의 조건이에요 |
| K2B 옵션 행사 여부 | 만기가 2027-12-31로 연장됐어요 |
| 분기별 판관비 | 반기 -247.8억원 속도면 현금 소진이 빨라져요 |
| 추가 자금조달 여부 | 계약 수입이 늦어지면 희석이 반복될 수 있어요 |
🔰 용어 풀이
| RNA간섭(RNAi) | 질병을 일으키는 유전자의 작동을 RNA 조각으로 끄는 기술이에요. |
| siRNA | 특정 유전자를 겨냥하도록 설계된 짧은 RNA 조각이에요. |
| 염기서열 | 유전정보를 이루는 문자들의 순서예요. 어떤 유전자를 겨냥할지 정하는 설계도가 돼요. |
| 기술이전 | 개발 중인 기술·물질의 권리를 다른 회사에 넘기고 대가를 받는 계약이에요. |
| 계약금(Upfront) | 계약과 동시에 받는 돈이에요. |
| 마일스톤 | 임상·허가 같은 단계를 통과할 때마다 받는 돈이에요. |
| 로열티 | 제품이 팔리면 매출의 일정 비율로 받는 돈이에요. |
| 공시유보 | 계약 내용 일부를 공개하지 않도록 허용받는 거예요. |
| 제3자배정 유상증자 | 회사가 지정한 특정 상대에게만 새 주식을 주고 자금을 받는 방식이에요. |
| 의무보유 | 받은 주식을 일정 기간 팔지 못하게 묶어 두는 거예요. |
| 희석 | 주식 수가 늘어 기존 주주의 지분 비율이 낮아지는 거예요. |
| 결손금 | 회사가 그동안 쌓아 온 손실의 총액이에요. |
| MASH | 술과 무관하게 간에 지방이 쌓여 염증이 생기는 병이에요. 대사이상지방간염이라고 해요. |
출처 · 투자 유의
| 분석 기준일 | 2026-08-27 |
| 기준 자료 | 주요사항보고서(유상증자결정)(2026-06-01)(미감사), [기재정정]투자판단관련주요경영사항(2026-08-04)(미감사), 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14)(검토), 투자판단관련주요경영사항(2026-08-21)(미감사) |
| 공시 확인 실적 | 2026년 반기(검토) · 2026년 8월 계약 공시 · 미발표 한소 계약 금액 공시유보 · OLX702A 마일스톤 수령 미발생 · K2B 옵션 미행사(만기 2027-12-31) · 하반기 실적 미발표 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음) |
| 다음 확인 변수 | 한소 후속 공시 · OLX702A 임상 · K2B 옵션 · 분기 판관비 · 추가 자금조달 |
| 출처 | 금융감독원 전자공시(DART) 올릭스 — 주요사항보고서(유상증자결정)(2026-06-01) · [기재정정]투자판단관련주요경영사항(2026-08-04) · 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14) · 투자판단관련주요경영사항(2026-08-21) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-08-27. DART 반기보고서 · DART Hansoh 계약 · DART 유상증자 · 회사 홈페이지 |
| 정보 | 회계연도는 12월 말에 끝나요. 반기 재무제표는 검토를 받은 것으로 감사받은 확정치가 아니에요. 주가는 야후 파이낸스 일별 종가 기준이에요. |
| 투자 유의 | 이 글은 공시 원문을 기준으로 작성했어요. 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해예요. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있어요. |
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