시놉시스 앤시스 인수 뒤 감원은 늘렸는데, 엔비디아는 왜 주주로 들어왔을까

• 감원 비용을 늘려 잡았어요 — 직원 약 10%를 줄이는 계획의 비용 추정을 3억~3억 5,000만 달러에서 4억 2,500만~5억 달러로 올렸어요. 앤시스를 349억 달러에 인수한 뒤의 정리예요.

• 그 사이 엔비디아가 주주가 됐어요 — 주당 414.79달러에 20억 달러(약 2조 8,000억원) 어치 신주를 샀어요. 행동주의 펀드 엘리엇도 협력계약으로 이사 한 자리를 얻었어요.

• 실적은 좋아요 — 3분기 매출 24억 7,700만 달러(+42%), 순이익 5억 4,580만 달러. 다만 늘어난 매출의 대부분은 앤시스를 합친 효과예요.

• 그런데 주가는 고점 대비 -35.5%예요 — 지금 416.39달러로, 엔비디아가 산 값과 거의 같은 자리예요.

• 한국이 이 회사의 몇 번째 시장인지, 빚과 자사주는 어떻게 움직였는지는 아래 본문에서 확인하세요.

반도체를 설계하는 소프트웨어를 파는 회사예요.

10-K 의 첫 문장이 이래요.

📄 10-K FY2025 원문 · 2025-12-22
원문: "Synopsys, Inc. is the leader in engineering solutions from silicon to systems, enabling customers to rapidly innovate AI-powered products. We deliver trusted and comprehensive solutions spanning silicon design, silicon intellectual property (IP), simulation and analysis (S&A) as well as design services."
번역: "시놉시스는 반도체에서 시스템까지 아우르는 엔지니어링 솔루션의 선두 기업으로, 고객이 AI 제품을 빠르게 만들도록 돕습니다. 반도체 설계, 설계 IP, 시뮬레이션·해석, 설계 서비스를 제공합니다."
원문에서 직접 확인

칩을 공장에서 찍기 전에 컴퓨터로 그리고 시험하는 도구가 EDA 예요.

삼성전자나 엔비디아 같은 회사가 이 도구로 칩을 설계해요.

2025년에는 시뮬레이션 소프트웨어 회사 앤시스를 349억 달러(약 48조 8,600억원)에 인수해서,

칩 설계뿐 아니라 자동차·항공기 같은 물건의 물리 시뮬레이션까지 사업을 넓혔어요.

직원은 2025 회계연도 말 기준 약 28,000명이고, 75%가 엔지니어예요.

회계연도는 10월 말에 끝나요.

3년으로 보면 -9.3% 예요.

앤시스 인수를 마친 2025년 7월에 645달러까지 갔다가 그 뒤로 내려왔고,

올해 7월 말 372달러가 3년 최저였어요.

지금은 엔비디아가 지난 12월에 산 값(414.79달러)과 거의 같아요.

2025년 11월에 세운 계획이에요.

이유도 적혀 있어요.

📄 8-K 원문 · 2025-11-12
원문: "the Board of Directors of Synopsys approved a restructuring plan that is expected to result in the termination of approximately 10% of Synopsys workforce as of fiscal 2025 year-end. This restructuring will allow Synopsys to invest in key growth opportunities and drive business efficiencies following the completion of its acquisition of ANSYS, Inc."
번역: "이사회는 2025 회계연도 말 인원의 약 10%를 줄이는 구조조정 계획을 승인했습니다. 앤시스 인수를 마친 뒤 핵심 성장 기회에 투자하고 사업 효율을 높이기 위한 것입니다."
원문에서 직접 확인

그런데 9개월 뒤인 올해 8월 21일, 이사회가 비용 추정을 다시 올렸어요.

📄 8-K/A 원문 · 2026-08-26
원문: "Synopsys now estimates that it will recognize pre-tax charges to its GAAP financial results ranging from $425 million to $500 million, consisting primarily of severance and other one-time termination benefits, and other costs such as certain site closures as part of its global site strategy."
번역: "시놉시스는 이제 세전 비용을 4억 2,500만~5억 달러로 추정합니다. 주로 퇴직금과 일회성 퇴직 급여이며, 글로벌 사업장 전략에 따른 일부 사무실 폐쇄 비용도 포함됩니다."
원문에서 직접 확인

최소치 기준으로 42% 늘었어요.

10-Q 를 보면 9개월 동안 2억 3,630만 달러를 이미 비용으로 잡았고,

3분기 단독으로는 220만 달러뿐이라 비용 인식은 상반기에 거의 끝났어요.

직원 28,000명의 10%면 대략 2,800명 규모인데,

회사가 인원 수를 직접 밝히진 않았어요.

감원 계획 3주 뒤에 나온 공시예요.

엔비디아가 시놉시스 새 주식을 20억 달러어치 샀어요.

📄 8-K 원문 · 2025-12-01
원문: "NVIDIA purchased 4,821,717 shares of Synopsys common stock … at a price per share of $414.79, for an aggregate purchase price of $2 billion in cash. The Shares are being issued to NVIDIA in a private placement"
번역: "엔비디아는 시놉시스 보통주 4,821,717주를 주당 414.79달러, 총 20억 달러 현금에 매입했습니다. 이 주식은 사모 방식으로 발행됩니다."
원문에서 직접 확인

같은 날 보도자료는 "Multi-year collaboration spans NVIDIA CUDA accelerated computing, agentic and physical AI, and Omniverse digital twins" 라고 했어요.

시놉시스의 설계·시뮬레이션 소프트웨어를 엔비디아 GPU 로 돌리는 협력이에요.

돈만 넣은 게 아니라 고객이자 협력사로 들어온 거예요.

지금 주가가 그 매입가와 거의 같다는 건,

엔비디아가 산 뒤로 주가가 제자리라는 뜻이에요.

엘리엇은 지분을 사서 회사에 변화를 요구하는 펀드예요.

시놉시스는 표 대결 대신 협력계약을 맺고 이사 한 자리를 내줬어요.

📄 8-K 원문 · 2026-05-27
원문: "the Board of Directors of Synopsys agreed to increase the size of the Board by one, appoint Jesse Cohn to the Board, effective as of June 1, 2026 … Elliott will not acquire in excess of 4.9% beneficial ownership of or 7.5% aggregate economic exposure to Synopsys outstanding common stock, during the Cooperation Period."
번역: "이사회는 정원을 1명 늘려 제시 콘을 2026년 6월 1일자로 이사에 선임하기로 했습니다. 협력 기간 동안 엘리엇은 지분 4.9%(경제적 익스포저 7.5%)를 넘겨 취득하지 않습니다."
원문에서 직접 확인

엘리엇이 무엇을 요구하는지는 공시에 없어요.

다만 이 계약 석 달 뒤에 감원 비용 상향과 법무책임자 교체(8월 12일,

Janet Lee 연말 사임)가 이어졌다는 시간 순서는 공시로 확인돼요.

숫자는 좋아요.

다만 비교 기준을 알아야 해요.

앤시스 인수가 2025년 7월에 끝나서 작년 3분기에는 앤시스 매출이 일부만 들어 있었어요.

올해 가이던스에 "$2.98 billion of expected Ansys revenue" 가 포함된다고 회사가 각주로 밝혔어요.

연 매출 97억 달러 중 30억 달러가 앤시스예요.

사업부로 보면 설계자동화(앤시스 포함)가 20억 300만 달러로 81%,

설계 IP 가 4억 7,390만 달러예요.

CFO 는 설계 IP 가 "returned to year-over-year growth" — 다시 성장으로 돌아섰다고 했어요.

연간 가이던스는 매출 96억 9,000만~97억 4,000만 달러, 비GAAP EPS 15.04~15.10달러로 올렸어요.

단서가 하나 있어요 — "수출규제나 미국 정부 Entity List 에 추가 변화가 없다" 는 전제예요.

10-K 지역 매출표를 보면 한국이 미국 다음이에요.

2025 회계연도 9억 4,700만 달러(약 1조 3,258억원)로 유럽 전체보다 크고,

올해 3분기에도 3억 2,560만 달러로 전년 동기보다 61% 늘었어요.

한국 반도체 회사들이 이 회사 소프트웨어의 큰 고객이라는 뜻이에요.

반대로 중국은 줄었어요.

2024 회계연도 9억 8,950만 달러에서 8억 1,430만 달러로요.

10-Q 원문은 "China export control restrictions … negatively impacted our business in China, including in our Design IP segment" 라고 적었어요.

2025년 3분기에 미국 정부가 규제를 걸었다가 풀었는데,

그 여파가 남아 있어요.

자산의 56%가 영업권이에요.

앤시스를 장부 가치보다 훨씬 비싸게 사면서 생긴 숫자라,

팔 수 있는 자산이 아니에요.

빚은 줄었어요.

장기 차입금이 9개월 만에 134억 8,500만 달러에서 100억 3,700만 달러로,

4분의 1 가까이 줄었어요.

엔비디아 20억 달러가 들어온 기간이에요.

현금 보유도 36억 달러로 늘었고요.

부채비율(부채÷자본)은 53%예요.

회사는 올해 영업현금흐름을 약 28억 달러로 내다봐요.

자사주도 움직여요.

2월에 매입 한도를 20억 달러로 다시 채웠고, 3월에 2억 5,000만 달러를 가속 매입했어요.

7월 말 기준 17억 달러가 남아 있어요.

발행주식은 191,636,646주예요.

이 회사에서 앞으로 볼 것은 앤시스를 뺀 본래 성장률이 얼마인지, 그리고 엘리엇이 무엇을 요구하는지 두 가지예요.

회사 입장에서는 인수 뒤 정리 국면이에요. 349억 달러짜리 앤시스를 합쳤고, 겹치는 인원을 줄이고, 빚을 갚고, 엔비디아라는 고객이자 주주를 들였어요. 실적 가이던스도 올렸어요. 회사가 보도자료에 쓴 표현대로 "one year after the transformational acquisition of Ansys, we are executing with focus" 예요.

투자자 입장에서는 숫자를 둘로 나눠 봐야 해요. 하나는 앤시스 효과 — 매출 +42%는 합친 결과라, 내년부터는 이 효과가 사라져요. 다른 하나는 정리 비용 — 감원 비용을 40% 넘게 올려 잡은 건 처음 계획보다 정리할 게 많았다는 뜻이에요. 엔비디아가 산 값에 주가가 머물러 있고 엘리엇이 이사회에 들어와 있으니, 다음 분기 공시에서 앤시스 없는 성장률과 엘리엇의 요구가 드러나는지가 관건이에요.

• 직원 약 10% 감원 계획의 비용을 3억~3억 5,000만 → 4억 2,500만~5억 달러로 올렸어요. 9개월간 2억 3,630만 달러를 이미 썼어요.

• 엔비디아가 주당 414.79달러에 20억 달러 신주를 샀고, 엘리엇이 협력계약으로 이사 1석을 얻었어요.

• 3분기 매출 24억 7,700만 달러(+42%), 순이익 5억 4,580만 달러. 증가분의 대부분은 앤시스 편입 효과예요.

• 한국이 매출 3위 시장(13.4%)이고 중국은 규제로 줄었어요.

• 장기부채는 100억 달러로 줄었고 자사주 한도 17억 달러가 남았어요. 영업권이 자산의 56%예요.

• 주가는 고점 대비 -35.5%, 엔비디아 매입가와 같은 자리예요.