세미파이브 반기 매출 947억, 2025년 연간의 78%를 반년에 벌었다

• 실적이 빠르게 바뀌고 있어요 — 2026년 상반기 연결 매출이 946.8억원이에요. 2025년 한 해 매출(1,209.5억원)의 78.3% 를 반년에 벌었어요.

• 적자도 줄었어요 — 영업손실이 2025년 533.9억원에서 2026년 상반기 109.3억원으로 줄었어요. 다만 아직 흑자는 아니에요.

• 새 공시는 수주 정정이에요 — 8월 24일, AI NPU 반도체 설계·공급 계약이 추가계약으로 180.78억원에서 182.32억원이 됐어요. 2024년 매출의 16.31% 에 해당해요.

• 그런데 3분의 1은 조건부예요 — 총액 182.3억원 중 59.5억원(32.6%) 은 마일스톤을 달성해야 받는 돈이에요.

• 이어서 본문에서 확인하세요 — 이 회사가 무엇을 파는 회사인지, 계약상대방이 왜 공개되지 않았는지, 자본잉여금 7,645억원과 결손금 6,261억원이 무슨 뜻인지, 그리고 언제 흑자가 될 수 있는지까지 아래에서 하나씩 짚어요.

반도체를 직접 만들지 않고 설계를 대신 해 주는 회사예요. 2019년에 세워졌고요.

배경을 알면 이해가 쉬워요. 예전에는 반도체 성능이 약 2년마다 같은 값에 두 배로 좋아졌어요(무어의 법칙). 그런데 그 속도가 느려지면서, 구글 같은 빅테크는 자기 제품에만 맞춘 전용 반도체를 직접 만들기 시작했어요. 범용 칩보다 자기 용도에 최적화된 걸 쓰려고요.

문제는 반도체 설계가 어렵고 비싸다는 거예요. 세미파이브는 여기에 들어가요. 회사가 밝힌 미션이 "시스템 반도체를 더 싸고, 빠르고, 쉽게 개발할 수 있게 하겠다" 예요. AI 회사가 "이런 칩이 필요하다"고 하면 설계부터 생산 연결까지 맡아 주는 구조예요.

숫자를 보는 방법이 중요해요. 946.8억원은 반년치예요. 2025년 한 해 매출이 1,209.5억원이었으니, 반년 만에 2025년 연간의 78.3% 를 번 거예요. 이 속도가 하반기에도 이어지면 연간으로는 2025년을 크게 넘어서게 돼요.

적자 폭도 줄었어요. 2025년에 533.9억원을 잃었는데 2026년 상반기는 109.3억원이에요. 상반기를 두 배로 늘려 잡아도 218.6억원이라 2025년보다 훨씬 작아요.

다만 짚어야 할 게 있어요. 아직 흑자는 아니에요. 매출이 늘고 손실이 줄고 있을 뿐이고, 언제 영업이익이 플러스로 넘어가는지는 아직 확인되지 않았어요.

8월 24일 공시는 새 계약이 아니라 기존 계약의 정정이에요. 추가계약이 생겨 금액이 늘어난 거예요.

내용은 AI NPU 반도체 ASIC 설계·개발 및 공급이에요. AI 계산을 빠르게 하는 전용 칩을 주문형으로 설계해 주는 계약이죠. 계약기간은 2025년 11월 7일부터 2027년 12월 31일까지예요.

여기서 꼭 봐야 할 게 조건부라는 표시예요.

총액의 3분의 1은 아직 받을지 모르는 돈이에요. 대금 지급 조건을 보면 선금 14%는 2025년 12월 31일 기준으로 이미 받았고, 1차 중도금 28.98%도 계약 체결 시 지급 조건이에요. 나머지는 대부분 마일스톤을 달성해야 30일 안에 들어와요.

공시에는 "AI 반도체 기업" 이라고만 적혀 있어요. 이름이 없어요.

이유도 공시에 있어요.

📄 단일판매ㆍ공급계약체결 원문 · 2026-08-24
"계약상대방 정보는 계약상대방의 영업기밀 준수 요청에 따라 기재하지 않았습니다."
원문에서 직접 확인

공시를 미루는 기한(유보기한)은 2027년 12월 31일이고, 계약기간이 끝나는 날과 같아요.

금액 구성도 눈에 띄어요. 총액은 미화 870만 8,000달러와 53.46억원으로 두 통화가 섞여 있어요. 회사는 계약일(2026년 3월 12일) 기준 매매기준환율을 적용해 합산 182.3억원으로 공시했어요. 달러 부분은 앞으로 환율에 따라 원화로 받는 금액이 달라져요.

그리고 회사는 설계 개발이 진행되면서 금액과 기간이 바뀔 수 있다고 적었어요. 이번 정정도 그렇게 나온 거예요.

자본이 부채의 1.8배예요. 1년 안에 쓸 수 있는 유동자산(1,773.4억원)도 1년 안에 갚을 유동부채(1,025.4억원)의 1.7배고요.

다만 자본의 구성을 뜯어보면 이 회사의 지금 상태가 잘 보여요.

주주에게 받은 돈이 7,645억원인데, 그동안 쌓인 손실이 6,261억원이에요. 설계 기술을 쌓는 데 오래 투자해 온 회사라는 뜻이고, 동시에 아직 그 투자를 이익으로 회수하지 못했다는 뜻이기도 해요.

무형자산이 884.6억원으로 자산의 25.4%인 것도 같은 맥락이에요. 공장 설비가 아니라 설계 자산이 회사의 중심이에요.

빚과 유동성은 이래요.

1년 안에 쓸 수 있는 자산이 1년 안에 갚을 빚의 1.7배예요. 다만 유동부채가 801.5억원에서 1,025.4억원으로 늘었고 부채비율도 40.3%에서 56.5%로 올라갔어요. 사업이 커지면서 미지급금·선수금 같은 항목이 함께 늘어난 것으로 보이지만, 흐름은 계속 봐야 해요.

회사 입장에서는 흐름이 좋아요. AI 회사들이 자기 전용 칩을 만들려는 수요가 늘고, 그 설계를 맡아 주는 게 이 회사 사업이에요. 상반기에 작년 연간의 78%를 벌었고 적자도 줄었으니 방향은 맞아요. 계약상대방을 밝히지 않는 것도 이 업계에서는 흔한 일이에요 — 어떤 칩을 만드는지가 곧 그 회사의 전략이니까요.

투자자 입장에서는 아직 확인되지 않은 것을 세어 봐야 해요. 흑자 전환 시점이 정해지지 않았고, 수주액의 3분의 1은 조건 달성에 걸려 있으며, 상대방이 누구인지도 2027년 말까지 알 수 없어요. 매출이 늘어난 건 사실이지만, 그 매출이 이익으로 바뀌는지는 하반기 숫자를 봐야 알 수 있어요.

이 종목의 핵심 질문은 "늘어난 매출이 언제 이익이 되는가"예요.