S-RADAR덱스터 옛 경영진이 남긴 흠집에 과징금, 그래도 상장은 지켰다
결론 먼저
• 2016~2019년 회계가 문제가 됐어요 — 증권선물위원회가 매출 과대계상·금융부채 과소계상·외부감사 방해를 지적했어요.
• 과징금 9억 4,630만원이 나왔어요 — 여기에 감사인지정 3년, 전 대표이사 2인 검찰고발이 함께 결정됐어요.
• 거래가 3주 넘게 멈췄어요 — 2026년 7월 22일 정지됐다가 8월 14일 재개됐어요.
• 상장폐지 심사는 넘겼어요 — 8월 13일 상장적격성 실질심사 대상에서 제외됐어요.
• 무엇을 어떻게 부풀렸는지, 지금 실적은 어떤지는 아래 본문에서 확인하세요.
| 📈 주가 위치 | 2026-08-28 종가 기준 |
|---|---|
| 현재가 | 934원 |
| 52주 최저 ~ 최고 | 805원 ~ 5,670원 |
| 저점 대비 | +16% |
| 고점 대비 | -84% |
| 52주 범위 내 위치 | 하단 3% |
1. 이 회사는 무엇을 하나요
덱스터(정식 이름은 (주)덱스터스튜디오)는 영화·드라마의 시각특수효과(VFX) 를 만드는 회사예요.
VFX는 촬영한 영상에 컴퓨터로 만든 장면이나 효과를 입히는 작업이에요.
조직은 이렇게 짜여 있어요. 반기보고서는 "VFX(시각특수효과)본부와 제작관리본부를 비롯하여 DI(색보정)본부, 실감콘텐츠본부 등 총 5개의 사업본부와 7개의 종속회사" 라고 적었어요. DI는 촬영한 영상의 색과 밝기를 다듬는 후반 작업이에요.
자회사도 각자 역할이 달라요.
| 종속회사 | 하는 일 |
|---|---|
| ㈜덱스터픽쳐스 | 콘텐츠 제작 |
| ㈜라이브톤 | 영화·드라마 음향 제작 및 음향 설계 |
| ㈜덱스터크레마 | AI 기반 디지털 종합광고 대행 |
| ㈜플래시백그라운드 | 실감형 미디어아트 콘텐츠 전시 |
회사가 밝힌 지향은 "기획부터 제작, 후반 작업, 마케팅에 이르는 전 과정을 아우르는 올인원 종합 콘텐츠 스튜디오" 예요.
최근에는 일반 소비자를 상대로 하는 사업도 시작했어요. 자회사 플래시백그라운드와 함께 경주시에 미디어아트 뮤지엄 '플래시백: 계림' 을 세워 2025년 11월부터 운영 중이에요.
2. 2016~2019년 회계가 문제가 됐어요
증권선물위원회가 들여다본 기간은 2016년부터 2019년까지 네 해예요. 지적은 세 가지예요.
첫째, 매출을 부풀렸어요.
| 연도 | 매출 과대계상액 |
|---|---|
| 2016년 | 91.93억원 |
| 2017년 | 87.07억원 |
| 2018년 | 72.79억원 |
| 2019년 | -72.79억원(되돌림) |
방법이 공시에 그대로 적혀 있어요.
📄 회계처리기준 위반행위로 인한 증권선물위원회의 검찰고발 등 · 2026-07-29
"회사는 제작이 무산되거나 계약금액을 허위로 증액한 프로젝트의 진행률을 조작하여 가공매출을 인식함으로써 당기순이익 및 자기자본을 과대계상함"
원문에서 직접 확인
"회사는 제작이 무산되거나 계약금액을 허위로 증액한 프로젝트의 진행률을 조작하여 가공매출을 인식함으로써 당기순이익 및 자기자본을 과대계상함"
원문에서 직접 확인
진행률은 오래 걸리는 계약에서 일이 얼마나 진행됐는지에 따라 매출을 나눠 잡는 기준이에요. 그 기준을 조작하면 아직 벌지 않은 돈을 벌었다고 적을 수 있어요. 가공매출은 실제로 일어나지 않은 거래를 매출로 적은 거예요.
둘째, 갚아야 할 빚을 적게 적었어요. 2016년 39.29억원, 2017년 -39.29억원이에요. 회사 주가에 따라 투자자에게 줘야 할 금액이 달라지는 파생상품 회계처리를 누락한 거예요.
셋째, 외부감사를 방해했어요. 공시는 "중요 결산자료를 조작하여 감사인에게 제출하는 등 감사인의 정상적인 외부감사를 방해함" 이라고 적었어요.
3. 과징금 9.5억원과 검찰고발이 나왔어요
| 조치 | 내용 |
|---|---|
| 과징금 | 946,300,000원(금융위원회 의결로 최종 결정 예정) |
| 감사인지정 | 3년 |
| 해임(면직)권고 상당 | 전 대표이사 2인, 전 담당임원 |
| 검찰고발 | 전 대표이사 2인 |
| 시정요구 | 해당 |
조치결정일은 2026년 7월 22일이에요.
여기서 나눠 볼 게 있어요. 검찰에 고발된 것은 전 대표이사 2인이고, 회사 자체는 과징금·감사인지정·시정요구를 받았어요.
감사인지정 3년은 회사가 감사할 회계법인을 스스로 고르지 못하고 지정받는다는 뜻이에요. 보통 감사가 더 깐깐해져요.
회사가 밝힌 대책은 이래요. "회계투명성 제고와 내부통제 및 내부감시체계를 더욱 강화하고, 회계처리기준을 철저히 준수하여 동일한 사례가 재발하지 않도록 최선을 다하겠습니다."
4. 거래가 멈췄다가 재개됐어요
| 날짜 | 무슨 일이 있었나 |
|---|---|
| 2026-07-22 | 회계처리기준 위반 보도에 대한 조회공시요구 · 매매거래정지 |
| 2026-07-23 | 위반 사실 공시 · 상장적격성 실질심사 대상(사유발생) |
| 2026-07-29 | 증권선물위원회 조치통보 수신(과징금 금액 기재) |
| 2026-08-13 | 상장적격성 실질심사 대상 제외 결정 |
| 2026-08-14 | 매매거래 재개 |
상장적격성 실질심사는 상장을 유지해도 되는지 거래소가 따로 살펴보는 절차예요. 여기서 문제가 있다고 판단되면 상장폐지로 갈 수 있어요.
거래소의 결정문은 이래요.
📄 기타시장안내(상장적격성 실질심사 대상 제외 결정) · 2026-08-13
"거래소는 코스닥시장 상장규정 제56조제1항 및 같은 규정 시행세칙 제61조의2에 따라 검토한 결과, 동사를 상장적격성 실질심사 대상에서 제외하기로 결정하였습니다. 이에 따라 '26.08.14부터 동사 주권의 매매거래가 재개될 예정입니다."
원문에서 직접 확인
"거래소는 코스닥시장 상장규정 제56조제1항 및 같은 규정 시행세칙 제61조의2에 따라 검토한 결과, 동사를 상장적격성 실질심사 대상에서 제외하기로 결정하였습니다. 이에 따라 '26.08.14부터 동사 주권의 매매거래가 재개될 예정입니다."
원문에서 직접 확인
정리하면 회계 위반에 대한 제재는 확정됐지만, 상장 자격 자체는 유지됐어요. 제재가 취소된 건 아니에요.
한 가지 덧붙이면, 2026년 8월 20일 [첨부정정]반기보고서가 접수됐어요. 첨부서류를 고치는 정정이라 전자공시 문서로는 바뀐 내용을 확인할 수 없었어요. 이 글의 재무 숫자는 8월 14일 접수된 원 반기보고서 기준이에요.
5. 지금 실적은 어떤가요
| 항목 | 2026년 상반기 | 2025년 상반기 |
|---|---|---|
| 영업비용 | 293.37억원 | 344.31억원 |
| 영업손실 | -89.25억원 | -78.29억원 |
| 영업수익(영업비용+영업손익) | 204.12억원 | 266.02억원 |
매출에 해당하는 영업수익이 266.02억원에서 204.12억원으로 줄었어요.
비용도 344.31억원에서 293.37억원으로 줄이긴 했어요. 다만 수익이 더 많이 줄어서 영업손실은 오히려 커졌어요.
6. 적자 폭은 오히려 커졌어요
| 항목 | 2026년 상반기 | 2025년 상반기 |
|---|---|---|
| 영업손실 | -89.25억원 | -78.29억원 |
| 당기순손실 | -88.79억원 | -87.37억원 |
| 지배기업소유주 귀속 | -73.59억원 | -78.40억원 |
| 비지배지분 귀속 | -15.20억원 | -8.96억원 |
| 기본주당손실 | -293원 | -312원 |
순손실 자체는 비슷해요. 다만 그 안에서 비지배지분 몫이 8.96억원에서 15.20억원으로 늘었어요. 비지배지분은 자회사 지분 중 모회사 몫이 아닌 부분이라, 이 숫자가 커졌다는 건 자회사 쪽 손실이 커졌다는 뜻이에요.
7. 자회사마다 사정이 달라요
| 종속회사 | 자본총액 | 반기 매출액 | 포괄손익 |
|---|---|---|---|
| ㈜덱스터크레마(AI 광고) | 192.23억원 | 82.61억원 | -11.07억원 |
| ㈜라이브톤(음향) | -4.37억원 | 8.46억원 | -1.21억원 |
| ㈜덱스터픽쳐스(제작) | 27.74억원 | 0.02억원 | -5.93억원 |
세 가지가 눈에 띄어요.
첫째, 덱스터크레마가 자회사 중 가장 큰 매출(82.61억원) 을 냈어요. AI 기반 디지털 광고 대행사예요.
둘째, 라이브톤은 자본총액이 -4.37억원이에요. 자본잠식 상태예요. 규모는 크지 않지만 자본이 마이너스라는 뜻이에요.
셋째, 덱스터픽쳐스는 자산이 133.05억원인데 반기 매출이 0.02억원이에요. 콘텐츠 제작사라 작품이 나가는 시점에 매출이 잡히는 구조로 보이지만, 언제 나올지는 공시로 알 수 없어요.
8. 부채가 자산의 68%예요
| 항목 | 2026년 6월 말 | 2025년 말 |
|---|---|---|
| 자산총계 | 1,189.43억원 | 1,109.55억원 |
| 부채총계 | 808.78억원 | 676.39억원 |
| 자본총계 | 380.65억원 | 433.17억원 |
| 현금및현금성자산 | 124.03억원 | 118.88억원 |
| 자본금 | 127.06억원 | 127.06억원 |
| 결손금 | -443.63억원 | -370.04억원 |
부채가 132.39억원 늘고 자본이 52.52억원 줄었어요. 그래서 자산에서 부채가 차지하는 비중이 61.0%에서 68.0% 가 됐어요.
쌓인 손실인 결손금은 443.63억원이에요. 반기에 73.59억원 늘었어요.
좋은 쪽도 있어요. 현금은 118.88억원에서 124.03억원으로 늘었어요. 자본금이 127.06억원으로 그대로인 걸 보면 반기 중 유상증자나 감자는 없었어요.
9. 호재·중립·악재로 나눠 보면
▲ 호재 • 상장적격성 실질심사 대상에서 제외돼 8월 14일 거래가 재개됐어요• 영업비용을 344.31억원에서 293.37억원으로 줄였어요 • 현금이 118.88억원에서 124.03억원으로 늘었어요 • 자회사 덱스터크레마가 반기 매출 82.61억원을 냈어요 • 경주 미디어아트 뮤지엄으로 B2C 사업을 시작했어요 • 반기 중 유상증자나 감자가 없었어요 |
■ 중립 • 검찰고발 대상은 회사가 아니라 전 대표이사 2인이에요• 지적 대상은 2016~2019년 결산으로 현재 재무제표와는 시점이 달라요 • 과징금은 금융위원회 의결로 최종 결정돼요 • 덱스터픽쳐스는 작품 시점에 매출이 잡히는 구조로 보여요 |
▼ 악재 • 과징금 9억 4,630만원과 감사인지정 3년을 회사가 져요• 전 대표이사 2인이 검찰에 고발됐어요 • 매출을 네 해에 걸쳐 부풀린 것이 확인됐어요(2016년 91.93억원 등) • 영업수익이 266.02억원에서 204.12억원으로 줄었어요 • 영업손실이 78.29억원에서 89.25억원으로 커졌어요 • 부채 비중이 61.0%에서 68.0%로 올랐어요 • 자회사 라이브톤이 자본잠식 상태예요 |
10. 같은 사실이 회사와 투자자에게 다르게 옵니다
회사 입장에서는 오래된 일이 정리되는 구간이에요. 문제가 된 회계는 2016~2019년의 것이고, 검찰에 고발된 것도 전 대표이사 2인이에요. 무엇보다 상장적격성 실질심사에서 대상 제외가 나와 상장 유지라는 가장 큰 고비를 넘겼어요. 비용도 50억원 넘게 줄였고, 경주 미디어아트 뮤지엄으로 새 수익원도 만들고 있어요.
투자자 입장에서는 남는 것을 봐야 해요. 과징금 9억 4,630만원과 감사인지정 3년은 옛 경영진이 아니라 지금의 회사가 집니다. 그리고 본업은 매출이 62억원 가까이 줄고 적자가 커졌어요. 부채 비중도 68%로 올랐고 자회사 하나는 자본잠식이에요. 상장 자격을 지킨 것과 실적이 나아지는 것은 다른 이야기예요.
11. 정리
| 확인할 것 | 왜 |
|---|---|
| 과징금 최종 확정 | 금융위원회 의결로 정해져요 |
| 검찰 수사 결과 | 전 대표이사 2인이 고발됐어요 |
| 하반기 영업수익 | 상반기에 266.02억원에서 204.12억원으로 줄었어요 |
| 부채 비중 | 61.0%에서 68.0%로 올랐어요 |
| 덱스터픽쳐스 매출 | 반기 매출이 0.02억원이에요 |
| 경주 뮤지엄 성과 | 2025년 11월부터 운영 중이에요 |
🔰 용어 풀이
| VFX | 영상에 컴퓨터로 만든 장면이나 효과를 입히는 작업이에요. |
| DI(색보정) | 촬영한 영상의 색과 밝기를 다듬는 후반 작업이에요. |
| 증권선물위원회 | 회계와 공시의 위반을 조사해 제재를 정하는 기구예요. |
| 감리 | 회사가 회계기준을 지켰는지 감독기관이 들여다보는 절차예요. |
| 과대계상 | 실제보다 크게 적는 거예요. 매출을 과대계상하면 이익과 자기자본이 함께 부풀려져요. |
| 가공매출 | 실제로 일어나지 않은 거래를 매출로 적은 거예요. |
| 진행률 | 오래 걸리는 계약에서 일이 얼마나 진행됐는지에 따라 매출을 나눠 잡는 기준이에요. |
| 감사인지정 | 회사가 감사할 회계법인을 스스로 고르지 못하고 지정받는 제도예요. |
| 상장적격성 실질심사 | 상장을 유지해도 되는지 거래소가 따로 살펴보는 절차예요. |
| 매매거래정지 | 주식을 사고팔 수 없게 거래를 멈추는 조치예요. |
| 비지배지분 | 자회사 지분 중 모회사 몫이 아닌 부분이에요. |
| 자본잠식 | 자본총액이 마이너스가 된 상태예요. |
| 결손금 | 회사가 그동안 쌓아 온 손실의 총액이에요. |
| 유상증자 | 회사가 새 주식을 발행해 돈을 받고 파는 거예요. 자금이 들어오는 대신 주식 수가 늘어나요. |
출처 · 투자 유의
| 분석 기준일 | 2026-08-27 |
| 기준 자료 | [기재정정]회계처리기준위반행위로인한증권선물위원회의검찰고발등(2026-07-29)(미감사), 기타시장안내(상장적격성 실질심사 대상 제외 결정)(2026-08-13)(미감사), 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14)(검토) |
| 공시 확인 실적 | 2026년 반기(검토) · 미발표 과징금 금융위원회 최종 의결 미완 · 검찰 수사 결과 미확정 · 2026-08-20 [첨부정정]반기보고서의 변경 내용 미확인(문서 API 미제공) · 하반기 실적 미발표 · 공시 확인 사실 중심(작성자 해석 포함·수치 전망 없음) |
| 다음 확인 변수 | 과징금 최종 확정 · 검찰 수사 결과 · 하반기 영업수익 · 부채 비중 · 덱스터픽쳐스 매출 · 경주 뮤지엄 성과 |
| 출처 | 금융감독원 전자공시(DART) 덱스터 — [기재정정]회계처리기준위반행위로인한증권선물위원회의검찰고발등(2026-07-29) · 기타시장안내(상장적격성 실질심사 대상 제외 결정)(2026-08-13) · 반기보고서 2026년 반기(2026-08-14) · 연결재무제표 기준 · 공시 확인 기준일 2026-08-27. DART 반기보고서 · DART 증권선물위원회 조치 · DART 실질심사 대상 제외 · 회사 홈페이지 |
| 정보 | 회계연도는 12월 말에 끝나요. 반기 재무제표는 검토를 받은 것으로 감사받은 확정치가 아니에요. 과징금은 금융위원회 의결로 최종 결정될 예정이에요. |
| 투자 유의 | 이 글은 공시 원문을 기준으로 작성했어요. 사실·숫자는 원문 근거에 따른 것이고, 해석·전망은 작성자의 견해예요. 본 콘텐츠는 투자 정보 제공이 목적이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않아요. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있어요. |
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